Ist Adobe (NASDAQ:ADBE) zu hoch verschuldet?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE ) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen die Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Adobe?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Adobe im September 2023 Schulden in Höhe von 3,63 Milliarden US-Dollar hatte, gegenüber 4,13 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen über 7,52 Mrd. US-Dollar an Barmitteln verfügt, so dass es tatsächlich 3,88 Mrd. US-Dollar an Nettobarmitteln hat.

Wie solide ist die Bilanz von Adobe?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Adobe innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 8,33 Mrd. US-Dollar hat und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 4,98 Mrd. US-Dollar fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 7,52 Mrd. US-Dollar und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 1,85 Mrd. US-Dollar. Die Verbindlichkeiten sind also insgesamt 3,95 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

In Anbetracht der Größe von Adobe scheinen die liquiden Mittel in einem guten Verhältnis zu den Gesamtverbindlichkeiten zu stehen. Auch wenn es schwer vorstellbar ist, dass das 230,8-Milliarden-US-Dollar-Unternehmen mit Liquiditätsengpässen zu kämpfen hat, lohnt es sich dennoch, die Bilanz zu beobachten. Trotz seiner beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt Adobe über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen nicht übermäßig verschuldet ist!

Die gute Nachricht ist, dass Adobe sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 5,2 % gesteigert hat, was die Sorgen um die Rückzahlung der Schulden verringern dürfte. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Adobe seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Adobe mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. In den letzten drei Jahren hat Adobe tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Resümee

Wir können verstehen, dass die Anleger über Adobes Verbindlichkeiten besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 3,88 Milliarden US-Dollar verfügt, kann uns beruhigen. Das Tüpfelchen auf dem i ist die Tatsache, dass 119 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 7,6 Mrd. USD einbrachte. Ist die Verschuldung von Adobe also ein Risiko? Unseres Erachtens nicht. Wir sind sehr gespannt, ob Adobe-Insider Aktien gekauft haben. Wenn Sie das auch tun, klicken Sie auf diesen Link und werfen Sie einen (kostenlosen) Blick auf unsere Liste der gemeldeten Insider-Transaktionen.

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