Das Geschäft von Silicon Laboratories Inc. (NASDAQ:SLAB) hinkt der Branche hinterher, seine Aktien jedoch nicht

Mit einem Kurs-Umsatz-Verhältnis (oder "P/S") von 5,4x sendet Silicon Laboratories Inc.(NASDAQ:SLAB) derzeit möglicherweise bärische Signale, da fast die Hälfte aller Halbleiterunternehmen in den Vereinigten Staaten ein P/S-Verhältnis von weniger als 4x aufweisen und sogar P/S-Werte von weniger als 1,7x nicht ungewöhnlich sind. Es ist jedoch nicht ratsam, das Kurs-Gewinn-Verhältnis für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

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Wie sich Silicon Laboratories entwickelt hat

Silicon Laboratories könnte sich besser entwickeln, da die Umsätze des Unternehmens in letzter Zeit rückläufig waren, während die meisten anderen Unternehmen ein positives Umsatzwachstum verzeichneten. Eine Möglichkeit ist, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis hoch ist, weil die Anleger glauben, dass sich die schlechte Umsatzentwicklung ändern wird. Das sollte man wirklich hoffen, denn sonst zahlt man einen ziemlich hohen Preis ohne besonderen Grund.

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Was sagen uns die Umsatzwachstumsmetriken über das hohe KGV?

Damit ein KGV wie das von Silicon Laboratories als vernünftig angesehen werden kann, muss ein Unternehmen besser abschneiden als die Branche.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Umsatzwachstum des Unternehmens im vergangenen Jahr mit einem enttäuschenden Rückgang von 24 % kein Grund zur Freude war. Dennoch ist es bewundernswert, dass die Einnahmen im Vergleich zu vor drei Jahren um insgesamt 53 % gestiegen sind, ungeachtet der letzten 12 Monate. Dementsprechend würden die Aktionäre die mittelfristigen Umsatzwachstumsraten definitiv begrüßen, auch wenn sie es vorgezogen hätten, den Lauf fortzusetzen.

Die elf Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass die Einnahmen in den nächsten drei Jahren jährlich um 14 % steigen werden. Dies liegt deutlich unter dem für die Branche prognostizierten Wachstum von 27 % pro Jahr.

Vor diesem Hintergrund ist es unserer Meinung nach nicht sinnvoll, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Silicon Laboratories höher ist als das seiner Branchenkollegen. Offensichtlich sind viele Anleger des Unternehmens weitaus optimistischer als die Analysten vermuten und sind nicht bereit, ihre Aktien um jeden Preis loszulassen. Nur die Kühnsten würden davon ausgehen, dass diese Preise nachhaltig sind, da dieses Niveau des Umsatzwachstums den Aktienkurs wahrscheinlich irgendwann stark belasten wird.

Das Fazit zum Kurs-Gewinn-Verhältnis von Silicon Laboratories

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Umsatz-Verhältnis hineinzulesen, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Obwohl die Analysten für Silicon Laboratories ein schwächeres Umsatzwachstum als in der Branche prognostizieren, scheint sich dies nicht im Geringsten auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis auszuwirken. Die schwache Umsatzschätzung des Unternehmens ist kein gutes Omen für das hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis, das sich verschlechtern könnte, wenn sich die Umsatzstimmung nicht verbessert. Solange sich diese Bedingungen nicht merklich verbessern, ist es sehr schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

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