Hat Micron Technology (NASDAQ:MU) eine gesunde Bilanz?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass Micron Technology, Inc.(NASDAQ:MU) durchaus Schulden in seiner Bilanz hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass es neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Fremdkapital ist natürlich, dass es oft billiges Kapital darstellt, insbesondere wenn es die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzt, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Micron Technology?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Micron Technology im August 2024 11,3 Mrd. US-Dollar Schulden hatte, gegenüber 12,0 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 8,11 Mrd. USD an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung 3,24 Mrd. USD betrug.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Micron Technology

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Micron Technology Verbindlichkeiten in Höhe von 9,25 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 15,0 Mrd. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 8,11 Mrd. US$ und Forderungen im Wert von 6,62 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Die Verbindlichkeiten sind also um insgesamt 9,56 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Da die börsennotierten Aktien von Micron Technology einen sehr beeindruckenden Gesamtwert von 118,5 Mrd. US-Dollar haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise werden sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze berücksichtigt.

Die Nettoverschuldung von Micron Technology beträgt nur das 0,36-fache seines EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 37,8-fachen Wert problemlos ab. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Obwohl Micron Technology im letzten Jahr auf EBIT-Ebene einen Verlust verzeichnete, war es auch erfreulich zu sehen, dass das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten ein EBIT von 1,2 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die Micron Technology in die Lage versetzen werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Daher ist es wichtig zu prüfen, wie viel des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) in tatsächlichen freien Cashflow umgewandelt wird. Im vergangenen Jahr erwirtschaftete Micron Technology einen freien Cashflow in Höhe von 9,7 % seines EBIT - eine wenig inspirierende Leistung. Diese schwache Cash-Conversion untergräbt die Fähigkeit des Unternehmens, Schulden zu verwalten und zu tilgen.

Unsere Ansicht

Die Zinsdeckung von Micron Technology war bei dieser Analyse ein echter Pluspunkt, ebenso wie das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA. Dennoch sensibilisiert uns die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow in gewisser Weise für potenzielle zukünftige Risiken für die Bilanz. Wenn wir alle oben genannten Elemente berücksichtigen, scheint es uns, dass Micron Technology seine Verschuldung recht gut im Griff hat. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Wenn wir herausfinden, dass Insider von Micron Technology in letzter Zeit Aktien gekauft haben, würde uns das motivieren, die Aktie weiter zu untersuchen. Wenn Sie das auch möchten, haben Sie Glück, denn wir stellen Ihnen heute kostenlos unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen zur Verfügung.

Wenn Sie nach all dem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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