Die schwachen Ergebnisse von Designer Brands (NYSE:DBI) sind besser, als sie scheinen

Die Anleger waren von den schwachen Ergebnissen von Designer Brands Inc.(NYSE:DBI ) enttäuscht. Trotz der schwachen Gewinnzahlen, hat unsere Analyse optimistisch über die Gesamtqualität der Gewinn-und Verlustrechnung.

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Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu den Gewinnen von Designer Brands

Wie Finanzfachleute bereits wissen, ist die Abgrenzungsquote vom Cashflow eine wichtige Kennzahl, um zu beurteilen, wie gut der freie Cashflow (FCF) eines Unternehmens mit seinem Gewinn übereinstimmt. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und dividiert diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Diese Kennzahl sagt uns, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Folglich ist eine negative Abgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Abgrenzungsquote negativ. Während eine Periodenabgrenzungsquote über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Periodenabgrenzungsquote hat. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

Designer Brands hat eine Rückstellungsquote von -0,29 für das Jahr bis Oktober 2023. Daher waren seine statutarischen Gewinne sehr viel geringer als sein freier Cashflow. So erwirtschaftete das Unternehmen im Berichtszeitraum einen freien Cashflow in Höhe von 311 Millionen US-Dollar, was den ausgewiesenen Gewinn von 103,9 Millionen US-Dollar in den Schatten stellt. Bemerkenswert ist, dass Designer Brands im letzten Jahr einen negativen freien Cashflow hatte, so dass die 311 Mio. USD, die es in diesem Jahr erwirtschaftete, eine willkommene Verbesserung darstellen. Es ist jedoch zu erkennen, dass eine kürzliche Steuervergünstigung sowie ungewöhnliche Posten den statutarischen Gewinn und damit die Rückstellungsquote beeinträchtigt haben.

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Die Auswirkung von ungewöhnlichen Posten auf den Gewinn

Der Gewinn von Designer Brands wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 13 Millionen US-Dollar geschmälert, was dem Unternehmen zu einer hohen Cash Conversion verhalf, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. Dies ist das, was man erwarten würde, wenn ein Unternehmen eine nicht zahlungswirksame Belastung hat, die den Gewinn auf dem Papier reduziert. Abzüge aufgrund ungewöhnlicher Posten sind zwar zunächst enttäuschend, aber es gibt auch einen Silberstreif am Horizont. Als wir die große Mehrheit der börsennotierten Unternehmen weltweit analysierten, stellten wir fest, dass sich bedeutende ungewöhnliche Posten oft nicht wiederholen. Und das ist kaum eine Überraschung, da diese Posten als ungewöhnlich gelten. Unter der Annahme, dass diese ungewöhnlichen Ausgaben nicht wieder auftauchen, würden wir daher erwarten, dass Designer Brands im nächsten Jahr einen höheren Gewinn erzielt, wenn alles andere gleich bleibt.

Eine ungewöhnliche Steuersituation

Im Zusammenhang mit der Rückstellungsquote stellen wir fest, dass Designer Brands von einem Steuervorteil profitierte, der 20 Millionen US-Dollar zum Gewinn beitrug. Dies ist natürlich etwas ungewöhnlich, da Unternehmen normalerweise eher Steuern zahlen als Steuervergünstigungen erhalten! Wir sind sicher, dass das Unternehmen mit seinem Steuervorteil zufrieden war. Der Teufel steckt jedoch im Detail, denn diese Art von Vorteilen wirkt sich nur in dem Jahr aus, in dem sie verbucht werden, und ist oft einmalig. Sollte sich der Steuervorteil nicht wiederholen, würden wir erwarten, dass der statutarische Gewinn des Unternehmens sinkt, zumindest wenn kein starkes Wachstum zu verzeichnen ist.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Designer Brands

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sowohl die Abgrenzungsquote von Designer Brands als auch die ungewöhnlichen Posten darauf hindeuten, dass die statutarischen Gewinne des Unternehmens wahrscheinlich recht konservativ sind, dass aber der Steuervorteil die Zahlen in einer Weise aufbläht, die nicht von Dauer sein wird. Aufgrund dieser Faktoren sind wir der Meinung, dass das Gewinnpotenzial von Designer Brands mindestens so gut ist, wie es scheint, und vielleicht sogar noch besser! Vor diesem Hintergrund würden wir eine Investition in eine Aktie nur dann in Betracht ziehen, wenn wir die Risiken genau kennen. Um Ihnen dabei zu helfen, haben wir 5 Warnzeichen entdeckt (1 sollte nicht ignoriert werden!), die Sie beachten sollten, bevor Sie Aktien von Designer Brands kaufen.

Bei unserer Untersuchung von Designer Brands haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und die hat das Unternehmen mit Bravour bestanden. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Hinweis auf eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnte diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen, für Sie von Nutzen sein.

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