Yoshitsu (NASDAQ:TKLF) scheint Schulden recht sinnvoll zu nutzen

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Es ist wichtig, dass Yoshitsu Co. Ltd(NASDAQ:TKLF) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Yoshitsu

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Yoshitsu?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Yoshitsu Ende März 2024 Schulden in Höhe von 9,07 Mrd. JPY hatte, ein Rückgang gegenüber 9,79 Mrd. JPY vor einem Jahr. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über liquide Mittel in Höhe von 301,3 Mio. JPY, so dass die Nettoverschuldung 8,77 Mrd. JPY beträgt.

Wie stark ist die Bilanz von Yoshitsu?

Laut der letzten Bilanz hatte Yoshitsu Verbindlichkeiten in Höhe von 13,8 Mrd. JPY, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,52 Mrd. JPY, die nach 12 Monaten fällig wurden. Diesen Verpflichtungen standen liquide Mittel in Höhe von 301,3 Mio. JP¥ sowie Forderungen in Höhe von 16,2 Mrd. JP¥ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Das Unternehmen verfügt also über 1,13 Mrd. JP¥ mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten.

Diese üppige Liquidität bedeutet, dass die Bilanz von Yoshitsu stabil wie ein riesiger Mammutbaum ist. Unter diesem Gesichtspunkt sollten sich Kreditgeber so sicher fühlen wie die Geliebte eines Karatemeisters mit schwarzem Gürtel.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Yoshitsu hat ein recht hohes Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 17,9, was auf eine beträchtliche Schuldenlast schließen lässt. Der Zinsdeckungsgrad von 2,8 ist jedoch recht hoch, was ein gutes Zeichen ist. Der Silberstreif am Horizont ist jedoch, dass Yoshitsu in den letzten zwölf Monaten ein positives EBIT von 305 Mio. JPY erzielte, was eine Verbesserung gegenüber dem Verlust des Vorjahres darstellt. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind die Erträge von Yoshitsu, die beeinflussen werden, wie sich die Bilanz in Zukunft entwickelt. Wenn Sie also mehr über die Erträge erfahren möchten, lohnt sich ein Blick auf diese Grafik der langfristigen Ertragsentwicklung.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Daher ist es wichtig zu prüfen, wie viel des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) in tatsächlichen freien Cashflow umgewandelt wird. Im letzten Jahr hat Yoshitsu eine Menge Geld verbrannt. Während die Anleger zweifellos erwarten, dass sich diese Situation zu gegebener Zeit umkehrt, bedeutet dies eindeutig, dass der Einsatz von Schulden riskanter ist.

Unsere Meinung

Yoshitsus Umwandlung von EBIT in freien Cashflow war in dieser Analyse ein echter Negativpunkt, ebenso wie seine Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA. Aber das Niveau der Gesamtverbindlichkeiten war deutlich erlösend. Wenn wir uns all diese Daten ansehen, sind wir ein wenig vorsichtig, was die Verschuldung von Yoshitsu angeht. Wir wissen zwar, dass Schulden die Eigenkapitalrendite verbessern können, aber wir empfehlen den Aktionären, die Verschuldung genau im Auge zu behalten, damit sie nicht weiter ansteigt. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben zum Beispiel 6 Warnzeichen für Yoshitsu entdeckt (2 davon gefallen uns nicht!), die Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung können Sie jetzt 100% kostenlos abrufen.

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