Ist Betterware de MéxicoP.I. de (NASDAQ:BWMX) eine riskante Investition?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Anleger, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch Betterware de México, S.A.P.I. de C.V. (NASDAQ:BWMX ) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem es die Verwässerung ersetzt, kann Fremdkapital jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollten zunächst die liquiden Mittel und die Verschuldung zusammen betrachtet werden.

Siehe unsere neueste Analyse für Betterware de MéxicoP.I. de

Wie hoch ist die Verschuldung von Betterware de MéxicoP.I. de?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Betterware de MéxicoP.I. de im Juni 2023 Schulden in Höhe von 5,47 Mrd. Mex$ hatte, gegenüber 6,65 Mrd. Mex$ ein Jahr zuvor. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 728,9 Mio. Mex$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 4,74 Mrd. Mex$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Betterware de MéxicoP.I. de?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Betterware de MéxicoP.I. de Verbindlichkeiten in Höhe von 4,11 Mrd. Mex$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 6,02 Mrd. Mex$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 728,9 Mio. Mex$ an Barmitteln und 1,38 Mrd. Mex$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 8,02 Mrd. Mex$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 9,83 Mrd. Mex$ beträchtlich und legt nahe, dass die Aktionäre ein Auge auf die Verwendung der Schulden von Betterware de MéxicoP.I. de haben sollten. Sollten die Kreditgeber des Unternehmens verlangen, dass die Bilanz aufgestockt wird, müssten die Aktionäre mit einer erheblichen Verwässerung rechnen.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung von Betterware de MéxicoP.I. de liegt beim sehr vernünftigen 2,0-fachen des EBITDA, während das EBIT den Zinsaufwand im vergangenen Jahr nur um das 2,8-fache deckte. Das beunruhigt uns zwar nicht allzu sehr, deutet aber darauf hin, dass die Zinszahlungen eine gewisse Belastung darstellen. Wir haben gesehen, dass Betterware de MéxicoP.I. de sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 3,9 % steigern konnte. Das ist bei weitem nicht unglaublich, aber es ist eine gute Sache, wenn es darum geht, Schulden zu tilgen. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob Betterware de MéxicoP.I. de in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat Betterware de MéxicoP.I. de einen soliden freien Cashflow in Höhe von 57 % des EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Während uns die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten von Betterware de MéxicoP.I. de vorsichtig stimmt, ist die Erfolgsbilanz bei der Deckung der Zinsaufwendungen durch das EBIT nicht besser. Bei der Umwandlung des EBIT in freien Cashflow ist das Unternehmen jedoch gar nicht so schlecht. Wenn wir alle besprochenen Faktoren in Betracht ziehen, scheint es uns, dass Betterware de MéxicoP.I. de mit dem Einsatz von Schulden einige Risiken eingeht. Auch wenn diese Verschuldung die Eigenkapitalrendite erhöht, würden wir sie nicht unbedingt weiter steigen sehen wollen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Bei Betterware de MéxicoP.I. de zum Beispiel gibt es 3 Warnzeichen (und eines, das etwas unangenehm ist) , die Sie unserer Meinung nach kennen sollten.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Haben Sie Bedenken bezüglich des Inhalts? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.