Ein günstiger Einstieg bei West Pharmaceutical Services, Inc. (NYSE:WST) ist unwahrscheinlich

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von West Pharmaceutical Services, Inc.(NYSE:WST) von 43 mag im Vergleich zum US-Markt, wo etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von weniger als 18 aufweisen und sogar KGVs von weniger als 10 üblich sind, derzeit wie ein guter Kauf aussehen. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

West Pharmaceutical Services hat in letzter Zeit sicherlich gute Arbeit geleistet, da das Gewinnwachstum positiv war, während bei den meisten anderen Unternehmen ein Gewinnrückgang zu verzeichnen war. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist wahrscheinlich deshalb so hoch, weil die Anleger glauben, dass das Unternehmen weiterhin besser als die meisten anderen mit dem allgemeinen Gegenwind des Marktes zurechtkommen wird. Das sollte man wirklich hoffen, denn sonst zahlt man einen ziemlich hohen Preis ohne besonderen Grund.

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Gibt es genug Wachstum für West Pharmaceutical Services?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von West Pharmaceutical Services ist typisch für ein Unternehmen, von dem ein sehr starkes Wachstum und vor allem eine deutlich bessere Performance als der Markt erwartet wird.

Rückblickend hat das letzte Jahr dem Unternehmen praktisch die gleichen Zahlen beschert wie das Jahr zuvor. Der längerfristige Trend war nicht besser, da das Unternehmen auch in den letzten drei Jahren kein Gewinnwachstum vorweisen konnte. Man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Unternehmen in letzter Zeit kein Gewinnwachstum mehr verzeichnen konnte.

Die zehn Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass der Gewinn pro Aktie in den kommenden drei Jahren um 11 % pro Jahr steigen wird. Das entspricht in etwa der Wachstumsprognose von 10 % pro Jahr für den breiteren Markt.

Angesichts dieser Informationen finden wir es interessant, dass West Pharmaceutical Services im Vergleich zum Markt mit einem hohen KGV gehandelt wird. Offensichtlich sind viele Anleger des Unternehmens optimistischer als die Analysten vermuten und sind nicht bereit, ihre Aktien jetzt loszulassen. Diese Aktionäre könnten enttäuscht werden, wenn das KGV auf ein Niveau fällt, das den Wachstumsaussichten besser entspricht.

Was können wir aus dem KGV von West Pharmaceutical Services lernen?

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzulesen, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Wir haben festgestellt, dass West Pharmaceutical Services derzeit mit einem höheren Kurs-Gewinn-Verhältnis als erwartet gehandelt wird, da die Wachstumsprognosen des Unternehmens nur im Einklang mit dem breiteren Markt stehen. Wenn wir eine durchschnittliche Gewinnprognose mit einem marktähnlichen Wachstum sehen, vermuten wir, dass der Aktienkurs zu sinken droht, was das hohe KGV nach unten drückt. Solange sich diese Bedingungen nicht verbessern, ist es schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

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