Die Ergebnisse von Sarepta Therapeutics (NASDAQ:SRPT) sind nicht so gut, wie sie scheinen

Sarepta Therapeutics, Inc.(NASDAQ:SRPT) veröffentlichte kürzlich einen starken Ergebnisbericht, woraufhin der Markt mit einem Anstieg des Aktienkurses reagierte. Während die Schlagzeilenzahlen stark waren, fanden wir einige zugrundeliegende Probleme, als wir uns ansahen, was die Erträge antrieb.

Siehe unsere neueste Analyse zu Sarepta Therapeutics

Die Ergebnisse von Sarepta Therapeutics im Detail betrachten

Eine wichtige Finanzkennzahl zur Messung, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Accrual Ratio. Um die Accrual Ratio zu erhalten, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Man kann sich die Periodenabgrenzungsquote vom Cashflow als "Nicht-FCF-Gewinnquote" vorstellen.

Das bedeutet, dass eine negative Abgrenzungsquote eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Das liegt daran, dass einige akademische Studien darauf hindeuten, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Sarepta Therapeutics hat einen Rückstellungsgrad von 1,30 für das Jahr bis März 2024. Dies ist in der Regel ein schlechtes Vorzeichen für die künftige Rentabilität. So hat das Unternehmen in diesem Zeitraum keinen einzigen freien Cashflow erwirtschaftet. Obwohl es einen Gewinn von 16,9 Mio. US-Dollar auswies, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass es im letzten Jahr 552 Mio. US-Dollar verbrannt hat. Da der freie Cashflow im letzten Jahr negativ war, stellen wir uns vor, dass sich einige Aktionäre fragen könnten, ob der Cashverbrauch von 552 Mio. USD in diesem Jahr ein hohes Risiko darstellt. Doch die Geschichte hat noch mehr zu bieten. Die Rückstellungsquote spiegelt die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den statutarischen Gewinn wider, zumindest zum Teil.

Da kann man sich schon fragen, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität voraussagen. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Die Auswirkung ungewöhnlicher Posten auf den Gewinn

Die Tatsache, dass das Unternehmen im letzten Jahr ungewöhnliche Posten hatte, die den Gewinn um 113 Mio. US$ erhöhten, erklärt wahrscheinlich zum Teil, warum die Rückstellungsquote so schwach war. Zwar ist es immer schön, einen höheren Gewinn zu haben, aber ein großer Beitrag aus ungewöhnlichen Posten dämpft manchmal unsere Begeisterung. Als wir die große Mehrheit der börsennotierten Unternehmen weltweit analysierten, stellten wir fest, dass sich bedeutende ungewöhnliche Posten oft nicht wiederholen. Und das ist schließlich genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Sarepta Therapeutics hatte im Verhältnis zu seinem Gewinn bis März 2024 einen ziemlich großen Beitrag aus ungewöhnlichen Posten. Unter sonst gleichen Bedingungen hätte dies wahrscheinlich zur Folge, dass der statutarische Gewinn ein schlechter Indikator für die zugrunde liegende Ertragskraft wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Sarepta Therapeutics

Sarepta Therapeutics wies eine schwache Abgrenzungsquote auf, aber der Gewinn wurde durch ungewöhnliche Posten gesteigert. Bei näherer Betrachtung vermitteln die oben genannten Faktoren den starken Eindruck, dass die zugrunde liegende Ertragskraft von Sarepta Therapeutics nicht so gut ist, wie es auf der Grundlage der statutarischen Gewinnzahlen scheinen mag. Vor diesem Hintergrund würden wir eine Investition in eine Aktie nur dann in Betracht ziehen, wenn wir die Risiken genau kennen. Unsere Analyse zeigt 2 Warnzeichen für Sarepta Therapeutics (1 davon bereitet uns Unbehagen!), und wir empfehlen Ihnen dringend, diese vor einer Investition zu beachten.

Bei unserer Untersuchung von Sarepta Therapeutics haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien, die von Insidern gekauft werden.

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