Poseida Therapeutics (NASDAQ:PSTX) hat Schulden, aber keine Einnahmen; sollten Sie sich Sorgen machen?
Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität der Aktienkurse sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir können sehen, dass Poseida Therapeutics, Inc.(NASDAQ:PSTX) Schulden in seinem Geschäft einsetzt. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?
Welches Risiko birgt die Verschuldung?
Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.
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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Poseida Therapeutics?
Das unten stehende Diagramm, auf das Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Poseida Therapeutics im September 2023 Schulden in Höhe von 58,5 Mio. US-Dollar hatte; das ist ungefähr dasselbe wie im Vorjahr. Dem stehen jedoch 238,8 Mio. USD an Barmitteln gegenüber, so dass das Unternehmen über 180,3 Mio. USD an Nettobarmitteln verfügt.
Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Poseida Therapeutics
Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass Poseida Therapeutics Verbindlichkeiten in Höhe von 77,0 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 101,6 Mio. US-Dollar, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 238,8 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 8,67 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Das Unternehmen verfügt also über 68,9 Mio. US$ mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten.
Es ist gut zu sehen, dass Poseida Therapeutics über reichlich Liquidität in seiner Bilanz verfügt, was auf ein konservatives Management der Verbindlichkeiten schließen lässt. Da das Unternehmen über reichlich Vermögenswerte verfügt, ist es unwahrscheinlich, dass es Probleme mit seinen Kreditgebern haben wird. Einfach ausgedrückt ist die Tatsache, dass Poseida Therapeutics über mehr Barmittel als Schulden verfügt, wohl ein guter Hinweis darauf, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Poseida Therapeutics in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.
Auf 12-Monats-Sicht hat Poseida Therapeutics einen Verlust auf EBIT-Ebene gemacht und einen Umsatzrückgang auf 50 Mio. USD verzeichnet, was einem Rückgang von 67 % entspricht. Offen gesagt, das verheißt nichts Gutes.
Wie riskant ist Poseida Therapeutics also?
Statistisch gesehen sind Unternehmen, die Geld verlieren, risikoreicher als solche, die Geld verdienen. Und wir stellen fest, dass Poseida Therapeutics im letzten Jahr einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT) verzeichnete. Im gleichen Zeitraum verzeichnete das Unternehmen einen negativen freien Cashflow von 64 Mio. USD und einen Buchverlust von 131 Mio. USD. Die Rettung sind jedoch die 180,3 Mio. USD in der Bilanz. Das bedeutet, dass das Unternehmen mehr als zwei Jahre lang mit dem derzeitigen Ausgabentempo weitermachen könnte. Auch wenn die Bilanz ausreichend liquide zu sein scheint, macht uns die Verschuldung immer ein wenig nervös, wenn ein Unternehmen nicht regelmäßig freien Cashflow produziert. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Allerdings ist nicht das gesamte Anlagerisiko in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Beachten Sie, dass Poseida Therapeutics in unserer Investitionsanalyse 3 Warnzeichen aufweist, die Sie kennen sollten...
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Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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