Die Ergebnisse von Krystal Biotech (NASDAQ:KRYS) könnten schwächer ausfallen, als Sie denken

Solide Gewinnzahlen scheinen nicht genug zu sein, um die Aktionäre von Krystal Biotech, Inc.(NASDAQ:KRYS) zufrieden zu stellen. Unsere Analyse legt nahe, dass sie über einige zugrunde liegende Details besorgt sein könnten.

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Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu Krystal Biotechs Gewinn

Eine wichtige Finanzkennzahl zur Messung, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Accrual Ratio. Um die Accrual Ratio zu erhalten, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Daher ist es eigentlich gut, wenn ein Unternehmen eine negative Rückstellungsquote hat, aber schlecht, wenn seine Rückstellungsquote positiv ist. Während eine Accrual Ratio über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Accrual Ratio aufweist. Denn einige akademische Studien legen nahe, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Krystal Biotech hat einen Rückstellungsgrad von 0,56 für das Jahr bis März 2024. Statistisch gesehen ist das ein echter Negativfaktor für künftige Gewinne. Das Unternehmen hat in diesem Zeitraum nicht einen einzigen freien Cashflow erwirtschaftet. Im letzten Jahr hatte es sogar einen negativen freien Cashflow von 54 Mio. US$, im Gegensatz zu dem oben erwähnten Gewinn von 57,2 Mio. US$. Wir können uns vorstellen, dass sich einige Aktionäre angesichts des negativen freien Cashflows im letzten Jahr fragen, ob der Cash-Burn von 54 Mio. US-Dollar in diesem Jahr ein hohes Risiko darstellt. Das ist jedoch noch nicht das Ende der Geschichte. Wir können uns ansehen, wie sich ungewöhnliche Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung auf die Rückstellungsquote ausgewirkt haben, und wir können untersuchen, wie sich die Verwässerung negativ auf die Aktionäre auswirkt.

Sie fragen sich vielleicht, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Um das Potenzial für Renditen pro Aktie zu verstehen, ist es wichtig, zu berücksichtigen, wie stark ein Unternehmen die Aktionäre verwässert. Krystal Biotech hat die Anzahl der ausgegebenen Aktien im letzten Jahr um 11 % erhöht. Daher erhält jede Aktie nun einen kleineren Anteil am Gewinn. Den Reingewinn zu feiern und dabei die Verwässerung zu ignorieren, ist so, als würde man sich über ein einzelnes Stück einer größeren Pizza freuen, aber die Tatsache ignorieren, dass die Pizza jetzt in viel mehr Stücke geschnitten ist. Sehen Sie sich das historische EPS-Wachstum von Krystal Biotech an, indem Sie auf diesen Link klicken.

Ein Blick auf die Auswirkungen der Verwässerung von Krystal Biotech auf den Gewinn pro Aktie (EPS)

Vor drei Jahren machte Krystal Biotech noch Verluste. Wenn wir uns das letzte Jahr anschauen, können wir immer noch nicht von Wachstumsraten sprechen, da das Unternehmen im letzten Jahr einen Verlust gemacht hat. Aber abgesehen von der Mathematik ist es immer schön zu sehen, wenn ein ehemals unrentables Unternehmen wieder auf die Beine kommt (obwohl wir annehmen, dass der Gewinn höher gewesen wäre, wenn die Verwässerung nicht notwendig gewesen wäre). Daher hat die Verwässerung einen bemerkenswerten Einfluss auf die Rendite der Aktionäre.

Wenn der Gewinn je Aktie von Krystal Biotech langfristig steigen kann, dann sollte auch der Aktienkurs steigen. Wenn jedoch der Gewinn steigt, während der Gewinn je Aktie stagniert (oder sogar sinkt), dann werden die Aktionäre möglicherweise nicht viel davon haben. Für den normalen Privataktionär ist der Gewinn je Aktie ein guter Maßstab, um seinen hypothetischen "Anteil" am Gewinn des Unternehmens zu überprüfen.

Die Auswirkung von ungewöhnlichen Posten auf den Gewinn

Die Tatsache, dass das Unternehmen im letzten Jahr ungewöhnliche Posten hatte, die den Gewinn um 88 Mio. US$ erhöhten, erklärt wahrscheinlich zum Teil, warum die Periodenabgrenzung so schwach war. Wir freuen uns zwar über Gewinnsteigerungen, sind aber etwas vorsichtiger, wenn ungewöhnliche Posten einen großen Beitrag geleistet haben. Als wir die große Mehrheit der börsennotierten Unternehmen weltweit analysierten, stellten wir fest, dass sich bedeutende ungewöhnliche Posten oft nicht wiederholen. Und das ist auch nicht anders zu erwarten, wenn man bedenkt, dass diese Erhöhungen als "ungewöhnlich" bezeichnet werden. Wir sehen, dass die positiven ungewöhnlichen Posten von Krystal Biotech im Verhältnis zu seinem Gewinn im Jahr bis März 2024 recht bedeutend waren. Daraus lässt sich ableiten, dass die ungewöhnlichen Posten den statutarischen Gewinn des Unternehmens deutlich höher ausfallen lassen, als es sonst der Fall wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Krystal Biotech

Krystal Biotech hat seine Gewinne nicht mit freiem Cashflow untermauert, aber das ist nicht allzu überraschend, da die Gewinne durch ungewöhnliche Posten aufgebläht wurden. Gleichzeitig bedeuten die neu ausgegebenen Aktien, dass die Aktionäre nun weniger Anteile an dem Unternehmen besitzen, es sei denn, sie haben selbst mehr Bargeld hineingesteckt. Aus all den oben genannten Gründen sind wir der Meinung, dass die statutarischen Gewinne von Krystal Biotech auf den ersten Blick als qualitativ minderwertig eingestuft werden könnten, da sie den Anlegern einen zu positiven Eindruck vom Unternehmen vermitteln dürften. Vor diesem Hintergrund würden wir eine Investition in eine Aktie nur dann in Betracht ziehen, wenn wir die Risiken genau kennen. Zu diesem Zweck sollten Sie sich über die 3 Warnzeichen informieren, die wir bei Krystal Biotech entdeckt haben (darunter 1, das besorgniserregend ist).

Bei unserer Untersuchung von Krystal Biotech haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen eines Qualitätsunternehmens. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen.

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