Gesetzlicher Gewinn spiegelt nicht wider, wie gut die Erträge von Gilead Sciences (NASDAQ:GILD) sind

Obwohl die jüngste Ergebnisveröffentlichung von Gilead Sciences, Inc.(NASDAQ:GILD) solide war, schien der Markt dies nicht zu bemerken. Unsere Analyse legt nahe, dass die Anleger einige vielversprechende Details übersehen haben könnten.

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Die Ergebnisse von Gilead Sciences im Detail

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio aus dem Cashflow gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Um die Accrual Ratio zu erhalten, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Man könnte die Periodenabgrenzungsquote vom Cashflow als "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen anzeigt, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eine schlechte Sache, da sie darauf hindeutet, dass den Papiergewinnen kein Cashflow gegenübersteht. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

In den zwölf Monaten bis März 2025 verzeichnete Gilead Sciences eine Accrual Ratio von -0,11. Das bedeutet, dass das Unternehmen über eine gute Cash-Conversion verfügt und dass sein freier Cashflow den Gewinn im vergangenen Jahr deutlich überstieg. Tatsächlich hatte das Unternehmen im letzten Jahr einen freien Cashflow von 9,8 Mrd. US-Dollar, was deutlich mehr war als der statutarische Gewinn von 5,97 Mrd. US-Dollar. Die Aktionäre von Gilead Sciences sind zweifellos erfreut, dass sich der freie Cashflow in den letzten zwölf Monaten verbessert hat. Das ist jedoch nicht alles, was es zu beachten gibt. Wir können sehen, dass ungewöhnliche Posten den statutarischen Gewinn und damit die Rückstellungsquote beeinflusst haben.

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Die Auswirkung von ungewöhnlichen Posten auf den Gewinn

Der Gewinn von Gilead Sciences wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 3,4 Milliarden US-Dollar geschmälert, was dem Unternehmen zu einer hohen Cash Conversion verhalf, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. In einem Szenario, in dem diese ungewöhnlichen Posten nicht zahlungswirksame Aufwendungen beinhalten, würden wir eine hohe Rückstellungsquote erwarten, was in diesem Fall auch der Fall war. Es ist zwar nicht schön, wenn ungewöhnliche Posten das Unternehmen Gewinne kosten, aber die Lage könnte sich eher früher als später bessern. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist kaum eine Überraschung, da diese Posten als ungewöhnlich gelten. Wenn sich diese ungewöhnlichen Ausgaben bei Gilead Sciences nicht wiederholen, erwarten wir, dass der Gewinn des Unternehmens im kommenden Jahr steigen wird, wenn alles andere gleich bleibt.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Gilead Sciences

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sowohl die Abgrenzungsquote von Gilead Sciences als auch die ungewöhnlichen Posten darauf hindeuten, dass die statutarischen Gewinne des Unternehmens wahrscheinlich recht konservativ sind. Aufgrund dieser Faktoren glauben wir, dass das Gewinnpotenzial von Gilead Sciences mindestens so gut ist, wie es scheint, und vielleicht sogar noch besser! Vor diesem Hintergrund würden wir eine Investition in eine Aktie nur dann in Betracht ziehen, wenn wir die Risiken genau kennen. Bei unserer Analyse haben wir festgestellt, dass es bei Gilead Sciences 2 Warnzeichen gibt, die zu ignorieren unklug wäre.

Bei unserer Untersuchung von Gilead Sciences haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und die hat das Unternehmen mit Bravour bestanden. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

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