Gesundheitscheck: Wie umsichtig geht 89bio (NASDAQ:ETNB) mit Fremdkapital um?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch 89bio, Inc.(NASDAQ:ETNB) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von 89bio?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass 89bio im Juni 2024 mit 25,1 Mio. USD verschuldet war, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen aber auch über 531,4 Mio. USD an Barmitteln, was zu einer Nettobargeldposition von 506,3 Mio. USD führt.

Wie stark ist die Bilanz von 89bio?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass 89bio Verbindlichkeiten in Höhe von 41,7 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 25,6 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 531,4 Mio. US$ an Barmitteln und 19,4 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Das Unternehmen verfügt also über 483,6 Mio. US$ mehr liquide Mittel als Gesamtverbindlichkeiten.

Diese üppige Liquidität deutet darauf hin, dass die Bilanz von 89bio stabil ist wie ein riesiger Mammutbaum. In Anbetracht dieser Tatsache sind wir der Meinung, dass die Bilanz des Unternehmens so stark wie ein Ochse ist. Einfach ausgedrückt: Die Tatsache, dass 89bio mehr Barmittel als Schulden hat, ist wohl ein guter Hinweis darauf, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die 89bio in die Lage versetzen werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Angesichts des Mangels an nennenswerten Betriebseinnahmen hoffen die Aktionäre von 89bio zweifellos, dass das Unternehmen sich selbst finanzieren kann, bis es ein rentables Produkt hat.

Wie riskant ist 89bio also?

Wir haben keinen Zweifel daran, dass verlustbringende Unternehmen im Allgemeinen risikoreicher sind als profitable Unternehmen. Und im letzten Jahr hat 89bio einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT) erwirtschaftet, um ehrlich zu sein. Im gleichen Zeitraum verzeichnete das Unternehmen einen negativen freien Cashflow von 166 Mio. USD und einen Buchverlust von 175 Mio. USD. Die Rettung sind jedoch die 506,3 Mio. USD in der Bilanz. Das bedeutet, dass das Unternehmen mehr als zwei Jahre lang mit seinem derzeitigen Ausgabentempo weitermachen könnte. Insgesamt scheint die Bilanz des Unternehmens im Moment nicht übermäßig riskant zu sein, aber wir sind immer vorsichtig, bis wir den positiven freien Cashflow sehen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Seien Sie sich bewusst, dass 89bio in unserer Investitionsanalyse 3 Warnzeichen aufweist, von denen eines potenziell ernst ist...

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz bei Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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