Ist Cumberland Pharmaceuticals (NASDAQ:CPIX) zu hoch verschuldet?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass Cumberland Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ:CPIX ) in seinem Geschäft Schulden macht. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Cumberland Pharmaceuticals?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Cumberland Pharmaceuticals Ende Juni 2023 Schulden in Höhe von 13,1 Mio. US-Dollar hatte, was eine Verringerung von 19,0 Mio. US-Dollar vor einem Jahr bedeutet. Andererseits verfügt das Unternehmen aber auch über Barmittel in Höhe von 18,2 Mio. USD, was zu einer Netto-Cash-Position von 5,10 Mio. USD führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Cumberland Pharmaceuticals

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Cumberland Pharmaceuticals Verbindlichkeiten in Höhe von 27,0 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 25,6 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 18,2 Mio. US$ an Barmitteln und 12,2 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 22,1 Mio. US$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 23,8 Mio. US$ beträchtlich und legt nahe, dass Aktionäre die Verwendung von Schulden durch Cumberland Pharmaceuticals im Auge behalten sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufbessern müsste. Cumberland Pharmaceuticals hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber man kann die Verschuldung nicht völlig isoliert betrachten, denn Cumberland Pharmaceuticals braucht Erträge, um diese Schulden zu bedienen. Wenn Sie also mehr über die Erträge des Unternehmens erfahren möchten, lohnt sich ein Blick auf diese Grafik der langfristigen Ertragsentwicklung .

In den letzten 12 Monaten meldete Cumberland Pharmaceuticals Einnahmen in Höhe von 41 Mio. USD, was einem Anstieg von 7,4 % entspricht, obwohl das Unternehmen keinen Gewinn vor Zinsen und Steuern auswies. Normalerweise sehen wir gerne ein schnelleres Wachstum bei unrentablen Unternehmen, aber jedem das Seine.

Wie riskant ist Cumberland Pharmaceuticals also?

Obwohl Cumberland Pharmaceuticals in den letzten zwölf Monaten einen Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) verzeichnete, erwirtschaftete das Unternehmen einen positiven freien Cashflow von 8,0 Millionen US-Dollar. Wenn man das für bare Münze nimmt und die Netto-Cash-Situation berücksichtigt, halten wir die Aktie kurzfristig nicht für zu riskant. Angesichts des uninspirierenden Umsatzwachstums müssten wir erst ein positives EBIT sehen, bevor wir uns für dieses Unternehmen begeistern könnten. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Doch nicht alle Investitionsrisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 1 Warnzeichen für Cumberland Pharmaceuticals ausgemacht, das Sie kennen sollten.

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