Der Kurs von Alnylam Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:ALNY) stimmt nicht mit den Umsätzen überein

Bei einem durchschnittlichen Kurs-Umsatz-Verhältnis (oder "KGV") von fast 11,6 in der Biotech-Branche in den USA könnte man meinen, das KGV von Alnylam Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:ALNY) von 13,5x sei gleichgültig. Dies mag zwar nicht auffallen, aber wenn das Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht gerechtfertigt ist, könnten die Anleger eine potenzielle Chance verpassen oder eine drohende Enttäuschung ignorieren.

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Was bedeutet das Kurs-Umsatz-Verhältnis von Alnylam Pharmaceuticals für die Aktionäre?

Alnylam Pharmaceuticals hat in letzter Zeit sicherlich gute Arbeit geleistet, da das Unternehmen seinen Umsatz stärker als die meisten anderen Unternehmen steigern konnte. Eine Möglichkeit ist, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis moderat ist, weil die Anleger glauben, dass diese starke Umsatzentwicklung bald nachlassen könnte. Wenn dies nicht der Fall ist, haben die bestehenden Aktionäre Grund, die zukünftige Entwicklung des Aktienkurses optimistisch zu sehen.

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Stimmen die Umsatzprognosen mit dem Kurs-Gewinn-Verhältnis überein?

Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) wie das von Alnylam Pharmaceuticals ist nur dann sinnvoll, wenn das Wachstum des Unternehmens eng mit dem der Branche übereinstimmt.

Betrachtet man das Umsatzwachstum des letzten Jahres, so verzeichnete das Unternehmen einen enormen Anstieg von 79 %. Auch im letzten Dreijahreszeitraum war ein unglaublicher Anstieg der Gesamteinnahmen zu verzeichnen, der durch die unglaubliche kurzfristige Performance unterstützt wurde. Wir können also zunächst einmal bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum eine enorme Umsatzsteigerung erzielt hat.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die Analysten, die das Unternehmen beobachten, in den nächsten drei Jahren ein jährliches Wachstum von 21 % prognostizieren. Für die übrige Branche wird dagegen ein jährliches Wachstum von 221 % prognostiziert, was deutlich attraktiver ist.

Vor diesem Hintergrund finden wir es interessant, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Alnylam Pharmaceuticals dem seiner Branchenkollegen sehr nahe kommt. Offensichtlich sind viele Anleger des Unternehmens weniger pessimistisch als die Analysten vermuten und sind nicht bereit, sich von ihren Aktien zu trennen. Diese Aktionäre könnten sich auf zukünftige Enttäuschungen gefasst machen, wenn das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf ein Niveau fällt, das den Wachstumsaussichten besser entspricht.

Das Wichtigste zum Schluss

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Umsatz-Verhältnis hineinzulesen, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Unser Blick auf die Analystenprognosen zu den Umsatzaussichten von Alnylam Pharmaceuticals hat gezeigt, dass sich die schlechteren Umsatzaussichten nicht so sehr auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis auswirken, wie wir vorhergesagt hätten. Bei Unternehmen mit im Branchenvergleich relativ schwachen Ertragsaussichten vermuten wir, dass der Aktienkurs zu sinken droht und das moderate KGV sinkt. Solche Umstände stellen ein Risiko für derzeitige und künftige Anleger dar, da die Aktienkurse fallen könnten, wenn das geringe Umsatzwachstum die Stimmung beeinträchtigt.

Es ist immer notwendig, das allgegenwärtige Gespenst des Investitionsrisikos zu berücksichtigen. Wir haben bei Alnylam Pharmaceuticals zwei Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens eines nicht ignoriert werden kann), und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Anlageprozesses sein.

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