Wir denken, dass die robusten Ergebnisse von Sea (NYSE:SE) konservativ sind

Obwohl die jüngste Gewinnmitteilung von Sea Limited(NYSE:SE) solide ausfiel, schien der Markt dies nicht zu bemerken. Wir glauben, dass die Anleger einige ermutigende Faktoren, die den Gewinnzahlen zugrunde liegen, übersehen haben.

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Ein genauerer Blick auf die Gewinne von Sea

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio aus dem Cashflow gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Um die Accrual Ratio zu ermitteln, subtrahieren wir zunächst den FCF vom Gewinn eines Zeitraums und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Zeitraums. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Das bedeutet, dass eine negative Rückstellungsquote eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Accrual Ratio Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Accrual Ratio recht hoch ist. Das liegt daran, dass einige akademische Studien darauf hindeuten, dass hohe Periodenabgrenzungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Sea hat für das Jahr bis Dezember 2023 einen Rückstellungsgrad von -0,47. Daher waren seine satzungsmäßigen Gewinne deutlich geringer als sein freier Cashflow. So erwirtschaftete das Unternehmen während des Berichtszeitraums einen freien Cashflow von 1,8 Mrd. US-Dollar, was seinen ausgewiesenen Gewinn von 150,7 Mio. US-Dollar in den Schatten stellt. In Anbetracht der Tatsache, dass Sea im vorangegangenen Vergleichszeitraum einen negativen freien Cashflow hatte, scheint das Ergebnis von 1,8 Mrd. USD für die letzten zwölf Monate ein Schritt in die richtige Richtung zu sein. Allerdings gibt es noch mehr zu berichten. Wir sehen, dass sich ungewöhnliche Posten auf den statutarischen Gewinn und damit auf die Rückstellungsquote ausgewirkt haben.

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Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Der Gewinn von Sea wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 205 Mio. US-Dollar geschmälert, was dem Unternehmen zu einer hohen Cash Conversion verhalf, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. Dies ist das, was man erwartet, wenn ein Unternehmen eine nicht zahlungswirksame Belastung hat, die den Gewinn auf dem Papier reduziert. Es ist zwar nicht schön, wenn ungewöhnliche Posten das Unternehmen Gewinne kosten, aber es könnte sein, dass sich die Lage eher früher als später bessert. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist ja auch genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. In den zwölf Monaten bis Dezember 2023 hatte Sea einen hohen Aufwand für ungewöhnliche Posten. Unter sonst gleichen Bedingungen würde dies wahrscheinlich dazu führen, dass der statutarische Gewinn schlechter aussieht als die zugrunde liegende Ertragskraft.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Sea

In Anbetracht der Periodenabgrenzungsquote von Sea und der ungewöhnlichen Posten sind wir der Meinung, dass der statutarische Gewinn die zugrunde liegende Ertragskraft des Unternehmens wahrscheinlich nicht übertreibt. In Anbetracht all dessen gehen wir davon aus, dass der statutarische Gewinn von Sea sein Ertragspotenzial wahrscheinlich unterschätzt! Wenn Sie also tiefer in diese Aktie einsteigen wollen, müssen Sie unbedingt die Risiken berücksichtigen, denen sie ausgesetzt ist. Es dürfte Sie interessieren, dass wir 1 Warnzeichen für Sea gefunden haben, das Sie unbedingt kennen sollten.

Nach unserer Untersuchung über die Art des Gewinns von Sea sind wir optimistisch für das Unternehmen. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, seinen Geist auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Für manche Menschen ist eine hohe Eigenkapitalrendite ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen.

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