Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass Cinemark Holdings (NYSE:CNK) in großem Umfang auf Schulden zurückgreift

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor bei der Bewertung des Risikos eines Unternehmens sind. Wichtig ist, dass Cinemark Holdings, Inc. (NYSE:CNK ) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre Sorgen über die Verwendung von Schulden machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, vor allem wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Cinemark Holdings

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Cinemark Holdings?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Cinemark Holdings Ende Juni 2023 Schulden in Höhe von 2,40 Mrd. US-Dollar hatte, was eine Verringerung von 2,50 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres bedeutet. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 772,3 Mio. US$ in bar, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 1,63 Mrd. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von Cinemark Holdings?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Cinemark Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 744,7 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,85 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen 772,3 Mio. US$ in bar und 131,2 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 3,69 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit belastet das 1,88-Milliarden-US-Dollar-Unternehmen selbst, so als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre diese Entwicklung genau beobachten sollten. Letzten Endes würde Cinemark Holdings wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn seine Gläubiger eine Rückzahlung verlangen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Schulden als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Während das Verhältnis von Schulden zu EBITDA (3,4) darauf hindeutet, dass Cinemark Holdings ein gewisses Maß an Schulden verwendet, ist die Zinsdeckung mit 1,8 sehr gering, was auf eine hohe Verschuldung hindeutet. Die Aktionäre sollten sich also darüber im Klaren sein, dass die Zinsaufwendungen das Geschäft in letzter Zeit stark beeinträchtigt haben. Der Silberstreif am Horizont ist, dass Cinemark Holdings sein EBIT im letzten Jahr um 334 % gesteigert hat, was den Idealismus der Jugend nährt. Wenn sich dieser Gewinntrend fortsetzt, wird die Schuldenlast des Unternehmens in Zukunft viel besser zu bewältigen sein. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Cinemark Holdings in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Daher prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. Zum Glück für alle Aktionäre hat Cinemark Holdings in den letzten zwei Jahren mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Generierung erwärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Unsere Ansicht

Die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten von Cinemark Holdings macht uns zwar nervös. Die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow und die EBIT-Wachstumsrate geben uns ein gewisses Vertrauen in die Fähigkeit des Unternehmens, seine Schulden zu verwalten. Wenn wir alle besprochenen Faktoren in Betracht ziehen, scheint es uns, dass Cinemark Holdings mit der Verwendung von Schulden einige Risiken eingeht. Diese Schulden können zwar die Rendite steigern, aber wir sind der Meinung, dass das Unternehmen derzeit über genügend Fremdkapital verfügt. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir am meisten über Schulden aus der Bilanz erfahren. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Cinemark Holdings hat zum Beispiel 1 Warnzeichen , das Sie unserer Meinung nach beachten sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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