Warum die Nexstar Media Group (NASDAQ:NXST) durch ihre Schuldenlast belastet wird

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wie viele andere Unternehmen macht auch die Nexstar Media Group, Inc.(NASDAQ:NXST) Gebrauch von Schulden. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Nexstar Media Group?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass die Nexstar Media Group im September 2023 einen Schuldenstand von 6,87 Mrd. US-Dollar hatte, gegenüber 7,18 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 150,0 Mio. USD verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 6,72 Mrd. USD geringer.

Wie gesund ist die Bilanz der Nexstar Media Group?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte die Nexstar Media Group Verbindlichkeiten in Höhe von 852,0 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 8,85 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen 150,0 Mio. US$ an Barmitteln und 891,0 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 8,66 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Wenn man bedenkt, dass dieser Fehlbetrag die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 5,83 Mrd. US$ übersteigt, könnte man durchaus geneigt sein, die Bilanz genau zu prüfen. Hypothetisch gesehen wäre eine extrem starke Verwässerung erforderlich, wenn das Unternehmen gezwungen wäre, seine Verbindlichkeiten durch eine Kapitalerhöhung zum aktuellen Aktienkurs zu tilgen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Während das Verhältnis von Schulden zu EBITDA (4,6) darauf hindeutet, dass die Nexstar Media Group einige Schulden verwendet, ist die Zinsdeckung mit 2,2 sehr gering, was auf einen hohen Verschuldungsgrad schließen lässt. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Renditen für die Aktionäre ausgewirkt haben. Noch schlimmer ist, dass das EBIT der Nexstar Media Group in den letzten 12 Monaten um 32 % gesunken ist. Wenn die Erträge langfristig so weitergehen, hat das Unternehmen kaum eine Chance, seine Schulden zurückzuzahlen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob die Nexstar Media Group in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen einen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dafür nicht aus. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete die Nexstar Media Group einen freien Cashflow in Höhe von sehr soliden 87 % ihres EBIT, mehr als wir erwarten würden. Damit ist das Unternehmen in einer sehr guten Position, um Schulden abzubauen.

Unsere Meinung

Um ehrlich zu sein, sowohl die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten als auch die Erfolgsbilanz der Nexstar Media Group in Bezug auf das (Nicht-)Wachstum des EBIT machen uns die Höhe der Verschuldung ziemlich unangenehm. Aber zumindest ist das Unternehmen ziemlich gut darin, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln; das ist ermutigend. Insgesamt haben wir den Eindruck, dass die Bilanz der Nexstar Media Group ein ziemliches Risiko für das Unternehmen darstellt. Daher sind wir bei dieser Aktie fast so vorsichtig wie ein hungriges Kätzchen, das in den Fischteich seines Besitzers fällt: einmal gebissen, zweimal gescheut, wie man sagt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 4 Warnzeichen für die Nexstar Media Group entdeckt (1 ist etwas unangenehm!), die Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

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