Ist Liberty Broadband (NASDAQ:LBRD.K) zu hoch verschuldet?

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass die Liberty Broadband Corporation(NASDAQ:LBRD.K) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Liberty Broadband

Wie hoch ist die Verschuldung von Liberty Broadband?

Wie Sie unten sehen können, hatte Liberty Broadband im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 3,94 Milliarden US-Dollar, was in etwa dem Vorjahresniveau entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um weitere Details zu sehen. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 158,0 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 3,78 Mrd. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Liberty Broadband

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass Liberty Broadband Verbindlichkeiten in Höhe von 178,0 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 6,44 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 158,0 Mio. USD sowie Forderungen in Höhe von 178,0 Mio. USD gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 6,28 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung von 7,49 Mrd. US$ ist dies eine enorme Verschuldung. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufstocken müsste.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Ein schwacher Zinsdeckungsgrad von 0,35 und ein beunruhigend hohes Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 12,5 haben unser Vertrauen in Liberty Broadband wie ein Schlag in die Magengrube getroffen. Dies bedeutet, dass wir das Unternehmen als hoch verschuldet ansehen. Der Silberstreif am Horizont ist, dass Liberty Broadband sein EBIT im letzten Jahr um 161 % gesteigert hat, was wie der Idealismus der Jugend nährt. Wenn sich dieser Gewinntrend fortsetzt, wird die Schuldenlast des Unternehmens in Zukunft viel besser zu bewältigen sein. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Liberty Broadband seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten beiden Jahren verzeichnete Liberty Broadband insgesamt einen erheblichen negativen freien Cashflow. Das mag zwar ein Ergebnis der Wachstumsausgaben sein, macht die Verschuldung aber deutlich riskanter.

Unsere Meinung

Um ehrlich zu sein, sowohl die Zinsdeckung von Liberty Broadband als auch seine Erfolgsbilanz bei der Umwandlung von EBIT in freien Cashflow lassen uns die Höhe der Verschuldung als eher unangenehm empfinden. Positiv zu vermerken ist jedoch, dass die EBIT-Wachstumsrate ein gutes Zeichen ist und uns optimistisch stimmt. Insgesamt kann man wohl sagen, dass die Verschuldung von Liberty Broadband so hoch ist, dass es einige echte Risiken in der Bilanz gibt. Wenn alles gut geht, sollte das die Rendite steigern, aber auf der anderen Seite ist das Risiko eines dauerhaften Kapitalverlusts durch die Schulden erhöht. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Letztlich kann aber jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 3 Warnzeichen für Liberty Broadband ausfindig gemacht, auf die Sie achten sollten, und eines davon ist besorgniserregend.

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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