Wir glauben, dass Criteo (NASDAQ:CRTO) seine Schulden mit Leichtigkeit bewältigen kann

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen macht auch Criteo S.A.(NASDAQ:CRTO) Gebrauch von Schulden. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, um die Schulden in den Griff zu bekommen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst die Barmittel und den Schuldenstand zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Criteo?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Criteo im März 2024 Schulden in Höhe von 5,02 Mio. US-Dollar hatte, was einen Anstieg gegenüber 4,28 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres bedeutet. Dem stehen aber auch 278,1 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, so dass Criteo über einen Nettobarmittelbestand von 273,1 Mio. US$ verfügt.

Wie stark ist die Bilanz von Criteo?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Criteo Verbindlichkeiten in Höhe von 995,0 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 138,7 Mio. US-Dollar, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 278,1 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 763,4 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 92,1 Mio. US$.

Angesichts der Marktkapitalisierung von Criteo in Höhe von 2,14 Milliarden US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Criteo hat zwar erwähnenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Obwohl Criteo im letzten Jahr auf EBIT-Ebene einen Verlust gemacht hat, ist es erfreulich, dass das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten ein EBIT von 137 Millionen US-Dollar erwirtschaftet hat. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Criteo seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich: Während das Finanzamt buchhalterische Gewinne bewundern mag, akzeptieren Kreditgeber nur kaltes, hartes Geld. Criteo verfügt zwar über Nettobarmittel in seiner Bilanz, aber es lohnt sich, einen Blick auf seine Fähigkeit zu werfen, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). Im vergangenen Jahr erwirtschaftete Criteo einen freien Cashflow in Höhe von sehr soliden 93 % seines EBIT, mehr als wir erwarten würden. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Resümee

Auch wenn es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es doch sehr beruhigend, dass Criteo über Nettobarmittel in Höhe von 273,1 Millionen US-Dollar verfügt. Das Tüpfelchen auf dem i war, dass 93 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 128 Mio. USD einbrachte. Wir glauben also nicht, dass die Verwendung von Schulden durch Criteo riskant ist. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Investitionsrisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben bei Criteo 2 Warnzeichen identifiziert , deren Verständnis Teil Ihres Investitionsprozesses sein sollte.

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