Wird Tredegar (NYSE:TG) durch seine Schuldenlast belastet?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir können sehen, dass die Tredegar Corporation(NYSE:TG) in ihrem Geschäft Schulden macht. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Tredegar?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Tredegar im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 146,3 Mio. US$ hatte, die innerhalb eines Jahres von 137,0 Mio. US$ aufgestockt wurden. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 9,66 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 136,7 Mio. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von Tredegar?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Tredegar Verbindlichkeiten in Höhe von 249,1 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 41,7 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 9,66 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 69,1 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 212,0 Mio. US$.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 136,1 Mio. US$ schwere Unternehmen, wie ein Koloss, der über den Normalsterblichen thront. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau beobachten sollten. Schließlich würde Tredegar wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalaufstockung benötigen, wenn es heute seine Gläubiger bezahlen müsste. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber man kann die Schulden nicht völlig isoliert betrachten, denn Tredegar braucht Erträge, um diese Schulden zu bedienen. Es lohnt sich also, bei der Betrachtung der Verschuldung auch einen Blick auf die Ertragsentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für eine interaktive Momentaufnahme.

Im letzten Jahr verzeichnete Tredegar einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte seine Einnahmen sogar um 25 % auf 703 Mio. USD. Das macht uns, gelinde gesagt, nervös.

Caveat Emptor

Tredegar verzeichnete in den letzten zwölf Monaten nicht nur einen Umsatzrückgang, sondern auch ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Der EBIT-Verlust belief sich auf satte 16 Millionen US-Dollar. Wenn wir uns das zusammen mit den erheblichen Verbindlichkeiten ansehen, sind wir nicht besonders zuversichtlich, was das Unternehmen angeht. Es müsste seinen Betrieb schnell verbessern, damit wir an ihm interessiert wären. Nicht zuletzt deshalb, weil es im letzten Jahr einen negativen freien Cashflow von 2,5 Mio. USD verbrannt hat. Das bedeutet, dass es sich auf der riskanten Seite der Dinge befindet. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für Tredegar identifiziert , auf die Sie achten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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