Diese 4 Kennzahlen deuten darauf hin, dass Silgan Holdings (NYSE:SLGN) in hohem Maße auf Fremdkapital zurückgreift

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass die Silgan Holdings Inc.(NYSE:SLGN) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für Silgan Holdings an

Wie hoch ist die Verschuldung von Silgan Holdings?

Wie Sie unten sehen können, hatte Silgan Holdings Ende September 2023 Schulden in Höhe von 4,15 Milliarden US-Dollar, gegenüber 3,77 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 307,1 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 3,84 Mrd. US$ geringer.

Wie stark ist die Bilanz von Silgan Holdings?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Silgan Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 1,92 Mrd. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 4,11 Mrd. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 307,1 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 1,30 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 4,43 Mrd. US$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 4,66 Mrd. US$ beträchtlich und legt nahe, dass die Aktionäre die Verwendung von Schulden durch Silgan Holdings im Auge behalten sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufbessern müsste.

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Verschuldung von Silgan Holdings beträgt das 4,3-fache des EBITDA, und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 3,8-fache. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar beträchtlich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Noch beunruhigender ist die Tatsache, dass Silgan Holdings im letzten Jahr einen Rückgang des EBIT um 8,6 % hinnehmen musste. Wenn das so weitergeht, wird die Tilgung der Schulden wie ein Laufbandlauf sein - viel Aufwand für wenig Fortschritt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Schulden analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Silgan Holdings in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Silgan Holdings auf 27 % des EBIT, also weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Meinung

Um ehrlich zu sein, sowohl die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten von Silgan Holdings als auch die Erfolgsbilanz des Schuldenmanagements auf der Grundlage des EBITDA machen uns die Höhe der Verschuldung ziemlich unangenehm. Darüber hinaus ist auch die Zinsdeckung nicht gerade vertrauenserweckend. Insgesamt haben wir den Eindruck, dass die Bilanz von Silgan Holdings ein ziemliches Risiko für das Unternehmen darstellt. Daher sind wir bei dieser Aktie fast so vorsichtig wie ein hungriges Kätzchen, das in den Fischteich seines Besitzers fällt: einmal gebissen, zweimal gescheut, wie man sagt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Seien Sie sich bewusst, dass Silgan Holdings in unserer Investitionsanalyse 3 Warnzeichen aufweist, von denen eines potenziell ernst ist...

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, dann sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir stellen Kommentare zur Verfügung, die ausschließlich auf historischen Daten und Analystenprognosen beruhen und eine unvoreingenommene Methodik verwenden, und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Bitte beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.