Die Ergebnisse von McEwen Mining (NYSE:MUX) sind nicht so gut, wie sie scheinen

Die jüngste Gewinnmitteilung von McEwen Mining Inc.(NYSE:MUX ) hat die Anleger enttäuscht. Wir haben einige Analysen durchgeführt und glauben, dass sie über einige schwache zugrunde liegende Faktoren besorgt sein könnten.

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Die Ergebnisse von McEwen Mining unter die Lupe nehmen

Wie Finanzfachleute bereits wissen, ist die Abgrenzungsquote aus dem Cashflow eine wichtige Kennzahl, um zu beurteilen, wie gut der freie Cashflow (FCF) eines Unternehmens mit seinem Gewinn übereinstimmt. Um die Periodenabgrenzungsquote zu ermitteln, ziehen wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode ab und dividieren diese Zahl dann durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Man könnte die Periodenabgrenzungsquote aus dem Cashflow als die "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Das bedeutet, dass eine negative Abgrenzungsquote eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Einige akademische Studien legen nämlich nahe, dass hohe Periodenabgrenzungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

In den zwölf Monaten bis März 2024 verzeichnete McEwen Mining eine Rückstellungsquote von 0,27. Daraus lässt sich ableiten, dass der freie Cashflow des Unternehmens bei weitem nicht ausreichte, um den statutarischen Gewinn zu decken. Obwohl das Unternehmen einen Gewinn von 78,0 Mio. US$ auswies, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass es im vergangenen Jahr 42 Mio. US$ verbrannt hat. Wir stellen außerdem fest, dass der freie Cashflow von McEwen Mining im vergangenen Jahr ebenfalls negativ war, so dass wir verstehen könnten, wenn die Aktionäre durch den Abfluss von 42 Mio. US$ beunruhigt wären. Das ist jedoch nicht alles, was es zu beachten gibt. Die Rückstellungsquote spiegelt die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den statutarischen Gewinn wider, zumindest zum Teil. Die gute Nachricht für die Aktionäre ist, dass die Accrual Ratio von McEwen Mining im letzten Jahr viel besser war, so dass der schlechte Wert in diesem Jahr einfach ein Fall von kurzfristigem Ungleichgewicht zwischen Gewinn und FCF sein könnte. Die Aktionäre sollten für das laufende Jahr einen verbesserten Cashflow im Verhältnis zum Gewinn erwarten, falls dies tatsächlich der Fall ist.

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Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Angesichts des Abgrenzungsverhältnisses ist es nicht allzu überraschend, dass der Gewinn von McEwen Mining in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 242 Mio. US$ angekurbelt wurde. Zwar ist es immer schön, einen höheren Gewinn zu haben, aber ein großer Beitrag von ungewöhnlichen Posten dämpft manchmal unsere Begeisterung. Als wir die Zahlen von Tausenden von börsennotierten Unternehmen analysierten, stellten wir fest, dass ein Anstieg durch ungewöhnliche Posten in einem bestimmten Jahr im nächsten Jahr oft nicht wiederholt wird. Und das ist schließlich genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Wir sehen, dass die positiven ungewöhnlichen Posten von McEwen Mining im Verhältnis zu seinem Gewinn im Jahr bis März 2024 recht bedeutend waren. Daraus lässt sich schließen, dass die ungewöhnlichen Posten den satzungsmäßigen Gewinn des Unternehmens deutlich höher ausfallen lassen, als es sonst der Fall wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von McEwen Mining

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass McEwen Mining einen schönen Gewinnschub durch ungewöhnliche Posten erhalten hat, aber nicht in der Lage war, seinen Papiergewinn mit dem freien Cashflow zu vergleichen. Aus den oben genannten Gründen sind wir der Meinung, dass ein oberflächlicher Blick auf die statutarischen Gewinne von McEwen Mining das Unternehmen besser aussehen lassen könnte, als es auf der zugrunde liegenden Ebene tatsächlich ist. Wenn Sie mehr über McEwen Mining als Unternehmen wissen möchten, ist es wichtig, sich der Risiken bewusst zu sein, denen es ausgesetzt ist. Wir haben zum Beispiel 3 Warnzeichen für McEwen Mining identifiziert (2 davon sind etwas unangenehm), mit denen Sie vertraut sein sollten.

Bei unserer Untersuchung von McEwen Mining haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

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