ATI (NYSE:ATI) verzeichnete ein gesundes Ergebnis, aber es gibt noch einige andere Faktoren, die zu beachten sind

Die Aktie von ATI Inc.(NYSE:ATI) entwickelte sich trotz der Bekanntgabe guter Ergebnisse schleppend. Wir sind der Meinung, dass der Markt auf einige zugrundeliegende Faktoren achten könnte, die besorgniserregend sind.

Siehe unsere neueste Analyse für ATI

Ein genauerer Blick auf die Erträge von ATI

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio aus dem Cashflow gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und teilt diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Diese Kennzahl sagt uns, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Daher ist es eigentlich gut, wenn ein Unternehmen eine negative Rückstellungsquote hat, aber schlecht, wenn seine Rückstellungsquote positiv ist. Während eine Accrual Ratio über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Accrual Ratio aufweist. Denn einige akademische Studien legen nahe, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Für das Jahr bis Dezember 2023 hatte ATI eine Rückstellungsquote von 0,20. Daher wissen wir, dass der freie Cashflow des Unternehmens deutlich niedriger war als sein statutarischer Gewinn, was kaum eine gute Sache ist. Im letzten Jahr hatte das Unternehmen einen negativen freien Cashflow von 115 Mio. US$, im Gegensatz zu dem oben erwähnten Gewinn von 410,8 Mio. US$. Wir haben jedoch gesehen, dass der FCF vor einem Jahr bei 94 Mio. US$ lag, so dass ATI in der Vergangenheit zumindest in der Lage war, einen positiven FCF zu erzielen. Wichtig ist, dass sich eine ungewöhnliche Steuersituation, die wir weiter unten erörtern, auf die Rückstellungsquote ausgewirkt hat. Dies hätte sicherlich zu der schwachen Cash Conversion beigetragen.

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Eine ungewöhnliche Steuersituation

Zusätzlich zu der bemerkenswerten Rückstellungsquote können wir sehen, dass ATI einen Steuervorteil von 128 Millionen US-Dollar erhalten hat. Dies ist natürlich etwas ungewöhnlich, da Unternehmen normalerweise eher Steuern zahlen als Steuervergünstigungen erhalten! Der Erhalt eines Steuervorteils ist an sich natürlich eine gute Sache. Unsere Daten deuten jedoch darauf hin, dass Steuervergünstigungen den statutarischen Gewinn in dem Jahr, in dem sie verbucht werden, vorübergehend erhöhen können, danach aber wieder zurückgehen können. Sollte sich der Steuervorteil nicht wiederholen, würden wir erwarten, dass der gesetzliche Gewinn sinkt, zumindest wenn kein starkes Wachstum vorliegt.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von ATI

In diesem Jahr konnte ATI seinen Gewinn nicht mit dem Cashflow in Einklang bringen. Sollte sich der Steuervorteil nicht wiederholen, würde der Gewinn im nächsten Jahr sinken, wenn alles andere gleich bleibt. Aus den oben genannten Gründen sind wir der Meinung, dass ein oberflächlicher Blick auf die satzungsmäßigen Gewinne von ATI das Unternehmen besser aussehen lässt, als es auf der zugrunde liegenden Ebene tatsächlich ist. Wenn Sie sich eingehender mit ATI befassen möchten, sollten Sie sich auch mit den Risiken befassen, denen das Unternehmen derzeit ausgesetzt ist. Bei ATI gibt es zum Beispiel 3 Warnzeichen, die Sie beachten sollten.

Bei unserer Untersuchung von ATI haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien, die von Insidern gekauft werden.

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