Spectrum Brands Holdings (NYSE:SPB) hat eine ziemlich gesunde Bilanz

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass Spectrum Brands Holdings, Inc. (NYSE:SPB ) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das ist zwar nicht allzu häufig der Fall, aber wir erleben oft, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Spectrum Brands Holdings?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Spectrum Brands Holdings im Juli 2023 Schulden in Höhe von 1,99 Mrd. US-Dollar hatte, gegenüber 3,13 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch 2,93 Mrd. US$ an Barmitteln gegenüber, was einen Nettobarmittelbestand von 940,9 Mio. US$ bedeutet.

Wie gesund ist die Bilanz von Spectrum Brands Holdings?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Spectrum Brands Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 1,78 Mrd. US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,01 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 2,93 Mrd. US$ sowie Forderungen im Wert von 462,9 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 401,4 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Natürlich hat Spectrum Brands Holdings eine Marktkapitalisierung von 2,77 Milliarden US-Dollar, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Wir sind jedoch der Meinung, dass es sich lohnt, die Stärke der Bilanz im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann. Spectrum Brands Holdings hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Wichtig ist, dass das EBIT von Spectrum Brands Holdings in den letzten zwölf Monaten im Wesentlichen unverändert geblieben ist. Im Idealfall kann das Unternehmen seine Schuldenlast verringern, indem es das Ertragswachstum ankurbelt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Spectrum Brands Holdings in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Spectrum Brands Holdings verfügt zwar über Nettobarmittel in seiner Bilanz, aber es lohnt sich dennoch, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). Zum Glück für alle Aktionäre hat Spectrum Brands Holdings in den letzten drei Jahren tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Resümee

Obwohl die Bilanz von Spectrum Brands Holdings aufgrund der Gesamtverbindlichkeiten nicht besonders stark ist, ist es eindeutig positiv zu sehen, dass das Unternehmen über Nettobarmittel in Höhe von 940,9 Millionen US-Dollar verfügt. Und es beeindruckte uns mit einem freien Cashflow von 126 Mio. US$, was 274 % des EBIT entspricht. Die Verschuldung von Spectrum Brands Holdings bereitet uns also keine Sorgen. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Allerdings ist nicht das gesamte Anlagerisiko in der Bilanz zu finden - weit gefehlt. Zu diesem Zweck sollten Sie sich über die 2 Warnzeichen informieren, die wir bei Spectrum Brands Holdings entdeckt haben (darunter 1, das uns nicht gefällt) .

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