Ist Natural Alternatives International (NASDAQ:NAII) eine riskante Investition?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir können sehen, dass Natural Alternatives International, Inc.(NASDAQ:NAII) in seinem Geschäft Schulden macht. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zu tilgen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Natural Alternatives International?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Natural Alternatives International im September 2023 9,44 Millionen US-Dollar Schulden hatte, ein Jahr zuvor waren es noch 13,1 Millionen US-Dollar. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 16,7 Mio. USD gegenüber, was zu einem Nettobarvermögen von 7,31 Mio. USD führt.

Wie solide ist die Bilanz von Natural Alternatives International?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Natural Alternatives International Verbindlichkeiten in Höhe von 15,4 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 56,0 Mio. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 16,7 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 10,1 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 44,6 Mio. US$.

Angesichts der Tatsache, dass dieses Defizit höher ist als die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 43,9 Mio. US$, sollten die Aktionäre die Verschuldung von Natural Alternatives International wirklich im Auge behalten, so wie Eltern, die ihr Kind zum ersten Mal auf einem Fahrrad fahren sehen. In dem Szenario, dass das Unternehmen seine Bilanz schnell bereinigen müsste, würden die Aktionäre wahrscheinlich unter einer erheblichen Verwässerung leiden. Da Natural Alternatives International über mehr Barmittel als Schulden verfügt, sind wir ziemlich zuversichtlich, dass das Unternehmen seine Schulden in den Griff bekommt, obwohl es insgesamt sehr viele Verbindlichkeiten hat.

Die Bescheidenheit der Schuldenlast könnte für Natural Alternatives International entscheidend werden, wenn das Management nicht verhindern kann, dass sich der Rückgang des EBIT um 76 % im letzten Jahr wiederholt. Wenn es darum geht, Schulden zu tilgen, sind sinkende Erträge genauso wenig hilfreich wie zuckerhaltige Limonaden für die Gesundheit. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber man kann die Schulden nicht völlig isoliert betrachten, denn Natural Alternatives International braucht Erträge, um diese Schulden zu bedienen. Bei der Betrachtung der Verschuldung lohnt es sich also auf jeden Fall, einen Blick auf die Ertragsentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für eine interaktive Momentaufnahme.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Natural Alternatives International verfügt zwar über Nettobarmittel in der Bilanz, aber es lohnt sich, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Cashflow aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren verzeichnete Natural Alternatives International insgesamt einen negativen freien Cashflow. Schulden sind in der Regel teurer und fast immer risikoreicher in den Händen eines Unternehmens mit negativem freien Cashflow. Die Aktionäre sollten auf eine Verbesserung hoffen.

Resümee

Obwohl die Bilanz von Natural Alternatives International aufgrund der Gesamtverbindlichkeiten nicht besonders stark ist, ist es eindeutig positiv zu sehen, dass das Unternehmen über Nettobarmittel in Höhe von 7,31 Millionen US-Dollar verfügt. Trotz der liquiden Mittel scheint Natural Alternatives International Schwierigkeiten zu haben, sein EBIT zu steigern, weshalb wir die Aktie mit Vorsicht genießen. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Bei Natural Alternatives International gibt es zum Beispiel 2 Warnzeichen , die Sie unserer Meinung nach beachten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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