Wir glauben, dass ResMed (NYSE:RMD) seine Verschuldung problemlos bewältigen kann

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Es ist wichtig zu wissen, dass ResMed Inc.(NYSE:RMD) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

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Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden erst dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung von ResMed?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass ResMed Ende Juni 2025 Schulden in Höhe von 668,3 Mio. US-Dollar hatte, ein Rückgang gegenüber 707,2 Mio. US-Dollar vor einem Jahr. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen über 1,21 Milliarden US-Dollar an Barmitteln verfügt, so dass es tatsächlich 541,2 Millionen US-Dollar an Nettobarmitteln hat.

Wie gesund ist die Bilanz von ResMed?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass ResMed innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 1,02 Mrd. US-Dollar und darüber hinaus Verbindlichkeiten in Höhe von 1,19 Mrd. US-Dollar zu begleichen hat. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 1,21 Milliarden US-Dollar sowie Forderungen im Wert von 990,7 Millionen US-Dollar gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens entsprechen also nahezu perfekt den kurzfristigen, liquiden Vermögenswerten.

In Anbetracht der Größe von ResMed scheinen die liquiden Mittel in einem guten Verhältnis zu den Gesamtverbindlichkeiten zu stehen. Es ist also sehr unwahrscheinlich, dass das 40,0-Milliarden-US-Dollar-Unternehmen knapp bei Kasse ist, aber es lohnt sich dennoch, die Bilanz im Auge zu behalten. Es gibt zwar erwähnenswerte Verbindlichkeiten, aber ResMed verfügt auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

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Ein weiteres gutes Zeichen ist, dass ResMed sein EBIT in zwölf Monaten um 22 % steigern konnte, was die Schuldentilgung erleichtert. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob ResMed auch in Zukunft eine gesunde Bilanz vorweisen kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. ResMed mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete ResMed einen freien Cashflow im Wert von satten 83 % seines EBIT, was stärker ist, als wir normalerweise erwarten würden. Dies versetzt das Unternehmen in eine sehr gute Position, um Schulden abzubauen.

Zusammenfassend

Wir können verstehen, dass die Anleger über die Verbindlichkeiten von ResMed besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 541,2 Millionen US-Dollar verfügt, kann uns beruhigen. Und es beeindruckte uns mit einem freien Cashflow von 1,7 Milliarden US-Dollar, was 83 % seines EBIT entspricht. Ist die Verschuldung von ResMed also ein Risiko? Das scheint uns nicht der Fall zu sein. Wir wären sehr gespannt darauf, ob ResMed-Insider Aktien gekauft haben. Wenn Sie es auch sind, dann klicken Sie jetzt auf diesen Link, um einen (kostenlosen) Blick auf unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen zu werfen.

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