Humanas (NYSE:HUM) konservative Bilanzierung könnte schwache Ergebnisse erklären

Die Ergebnismeldung von Humana Inc.(NYSE:HUM) in der vergangenen Woche hat die Aktionäre nicht beeindruckt. Trotz der schwachen Gewinnzahlen ist unsere Analyse optimistisch, was die Gesamtqualität der Gewinn- und Verlustrechnung angeht.

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Das Ergebnis von Humana heranzoomen

Eine wichtige Finanzkennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Accrual Ratio. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Folglich ist eine negative Accrual Ratio positiv für das Unternehmen und eine positive Accrual Ratio ist negativ. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Es gibt einige wissenschaftliche Erkenntnisse, die darauf hindeuten, dass eine hohe Rückstellungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

Humana weist für das Jahr bis Dezember 2024 eine Accrual Ratio von -0,16 auf. Das bedeutet, dass der freie Cashflow des Unternehmens den statutarischen Gewinn ganz erheblich übersteigt. Tatsächlich meldete das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen freien Cashflow von 2,4 Mrd. US-Dollar, der deutlich über dem Gewinn von 1,21 Mrd. US-Dollar lag. Der freie Cashflow von Humana ist im letzten Jahr sogar zurückgegangen, was enttäuschend ist, wie nicht biologisch abbaubare Luftballons. Doch die Geschichte hat noch mehr zu bieten. Die Rückstellungsquote spiegelt die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den gesetzlichen Gewinn wider, zumindest teilweise.

Da kann man sich schon fragen, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität voraussagen. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Wie wirken sich ungewöhnliche Posten auf den Gewinn aus?

Der Gewinn von Humana wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten im Wert von 481 Mio. US-Dollar geschmälert, was zu einer hohen Cash Conversion beitrug, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. Dies ist das, was man erwartet, wenn ein Unternehmen eine nicht zahlungswirksame Belastung hat, die den Gewinn auf dem Papier reduziert. Es ist zwar nicht schön, wenn ungewöhnliche Posten das Unternehmen Gewinne kosten, aber es könnte sein, dass sich die Lage eher früher als später bessert. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist ja auch genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Unter der Annahme, dass diese ungewöhnlichen Ausgaben nicht wieder auftauchen, würden wir daher erwarten, dass Humana im nächsten Jahr einen höheren Gewinn erzielt, wenn alles andere gleich bleibt.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Humana

In Anbetracht der Abgrenzungsquote von Humana und der ungewöhnlichen Posten halten wir es für unwahrscheinlich, dass die statutarischen Gewinne die zugrunde liegende Ertragskraft des Unternehmens überbewerten. In Anbetracht all dieser Faktoren würden wir sagen, dass die zugrunde liegende Ertragskraft von Humana mindestens so gut ist, wie es die gesetzlichen Zahlen vermuten lassen. Die Ertragsqualität ist zwar wichtig, aber ebenso wichtig ist es, die Risiken zu berücksichtigen, denen Humana zum jetzigen Zeitpunkt ausgesetzt ist. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen entdeckt, die Sie im Auge behalten sollten, um sich ein besseres Bild von Humana zu machen.

Nach unserer Untersuchung über die Art des Gewinns von Humana sind wir optimistisch für das Unternehmen. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnte Ihnen diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien mit bedeutenden Insiderbeteiligungen von Nutzen sein.

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