UFP Technologies (NASDAQ:UFPT) hat eine ziemlich gesunde Bilanz

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir können sehen, dass UFP Technologies, Inc.(NASDAQ:UFPT) in seinem Geschäft Schulden macht. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich nutzen viele Unternehmen Schulden, um ihr Wachstum zu finanzieren, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von UFP Technologies?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass UFP Technologies im September 2024 Schulden in Höhe von 212,0 Mio. US$ hatte, was einem Anstieg von 43,0 Mio. US$ innerhalb eines Jahres entspricht. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 16,4 Millionen US-Dollar, so dass die Nettoverschuldung 195,6 Millionen US-Dollar betrug.

Wie gesund ist die Bilanz von UFP Technologies?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass UFP Technologies Verbindlichkeiten in Höhe von 78,3 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 231,0 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 16,4 Mio. US$ an Barmitteln und 91,4 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 201,6 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

In Anbetracht der Marktkapitalisierung von UFP Technologies in Höhe von 1,96 Milliarden US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Das moderate Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA von UFP Technologies (2,2) deutet auf einen vorsichtigen Umgang mit Schulden hin. Und das beachtliche EBIT von 13,6-fachem des Zinsaufwands deutet darauf hin, dass die Schuldenlast so gering ist wie eine Pfauenfeder. Von Bedeutung ist auch, dass UFP Technologies sein EBIT im letzten Jahr um beachtliche 24 % steigern konnte, was seine Fähigkeit zur Schuldentilgung erhöht. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob UFP Technologies in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so verzeichnete UFP Technologies einen freien Cashflow von 41 % seines EBIT, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Meinung

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von UFP Technologies, seinen Zinsaufwand mit seinem EBIT zu decken, uns so erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn die Wachstumsrate des EBIT ist ebenfalls sehr ermutigend. Es ist auch erwähnenswert, dass UFP Technologies in der Medizintechnikbranche tätig ist, die oft als recht defensiv gilt. Wenn wir die oben genannten Faktoren in Betracht ziehen, sieht es so aus, als ob UFP Technologies ziemlich vernünftig mit seinen Schulden umgeht. Dies birgt zwar ein gewisses Risiko, kann aber auch die Rendite für die Aktionäre erhöhen. Bei der Analyse des Verschuldungsniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Aus diesem Grund sollten Sie die 2 Warnzeichen beachten, die wir bei UFP Technologies entdeckt haben.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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