UFP Technologies (NASDAQ:UFPT) hat eine grundsolide Bilanz

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wichtig ist, dass UFP Technologies, Inc.(NASDAQ:UFPT) Schulden hat. Aber ist diese Verschuldung ein Grund zur Sorge für die Aktionäre?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, so erleben wir doch häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von UFP Technologies?

Wie Sie unten sehen können, hatte UFP Technologies im September 2023 Schulden in Höhe von 43,0 Mio. US$, gegenüber 71,0 Mio. US$ ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 6,38 Mio. US$ gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 36,6 Mio. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von UFP Technologies?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte UFP Technologies Verbindlichkeiten in Höhe von 56,6 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 70,8 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Andererseits verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 6,38 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 61,4 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig waren. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 59,6 Mio. US$.

Natürlich hat UFP Technologies eine Marktkapitalisierung von 1,24 Milliarden US-Dollar, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

UFP Technologies hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 0,52. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 16,7-fache. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Darüber hinaus hat UFP Technologies sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 57 % gesteigert, und dieses Wachstum wird es leichter machen, die Schulden zu bedienen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit von UFP Technologies entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so hat UFP Technologies einen freien Cashflow von 34 % seines EBIT erzielt, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es darum geht, Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von UFP Technologies, seinen Zinsaufwand mit seinem EBIT zu decken, uns so erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Ehrlich gesagt sind wir jedoch der Meinung, dass die Umwandlung des EBIT in den freien Cashflow diesen Eindruck ein wenig trübt. Wir möchten auch darauf hinweisen, dass Unternehmen der Medizintechnikbranche wie UFP Technologies in der Regel ohne Probleme Schulden machen. Im Großen und Ganzen halten wir die Verwendung von Schulden durch UFP Technologies für recht vernünftig und sind nicht besorgt darüber. Fremdkapital birgt zwar Risiken, kann aber, wenn es klug eingesetzt wird, auch zu einer höheren Eigenkapitalrendite führen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für UFP Technologies identifiziert , auf das Sie achten sollten.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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