Pennant Group (NASDAQ:PNTG) geht mit dem Einsatz von Fremdkapital ein gewisses Risiko ein

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir können sehen, dass The Pennant Group, Inc.(NASDAQ:PNTG) in seinem Geschäft Schulden einsetzt. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Beschaffung von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Pennant Group?

Wie Sie unten sehen können, hatte die Pennant Group im September 2023 Schulden in Höhe von 53,8 Mio. US-Dollar, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Dem stehen jedoch 3,38 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 50,4 Mio. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz der Pennant Group?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass die Pennant Group Verbindlichkeiten in Höhe von 68,8 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 312,0 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 3,38 Mio. US$ an Barmitteln und 59,4 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 318,1 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung von 423,8 Mio. USD ist dies eine enorme Verschuldung. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufpolstern müsste.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Die Nettoverschuldung der Pennant Group beträgt das 1,6-fache des EBITDA, während das EBIT den Zinsaufwand im vergangenen Jahr nur um das 4,7-fache deckte. Das beunruhigt uns zwar nicht allzu sehr, deutet aber darauf hin, dass die Zinszahlungen eine gewisse Belastung darstellen. Wichtig ist, dass die Pennant Group ihr EBIT in den letzten zwölf Monaten um 88 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird es leichter machen, die Schulden zu bedienen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Pennant Group ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so hat die Pennant Group insgesamt einen Mittelabfluss verzeichnet. Schulden sind in der Regel teurer und fast immer risikoreicher in den Händen eines Unternehmens mit negativem freien Cashflow. Die Aktionäre sollten auf eine Verbesserung hoffen.

Unsere Meinung

Die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow und die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten belasten die Pennant Group unserer Meinung nach eindeutig. Die EBIT-Wachstumsrate spricht jedoch eine ganz andere Sprache und deutet auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit hin. Es ist auch erwähnenswert, dass die Pennant Group in der Gesundheitsbranche tätig ist, die oft als recht defensiv angesehen wird. Wenn man alle oben genannten Aspekte betrachtet, scheint es uns, dass die Pennant Group aufgrund ihrer Verschuldung eine etwas riskante Investition ist. Nicht jedes Risiko ist schlecht, da es die Aktienrendite steigern kann, wenn es sich auszahlt, aber dieses Schuldenrisiko sollte man im Auge behalten. In Anbetracht unseres Zögerns bei dieser Aktie wäre es gut zu wissen, ob Insider der Pennant Group in letzter Zeit Aktien verkauft haben. Klicken Sie hier, um herauszufinden, ob Insider in letzter Zeit verkauft haben.

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