Warum Atrion (NASDAQ:ATRI) mit seinen Schulden verantwortungsvoll umgehen kann

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wie viele andere Unternehmen macht auch die Atrion Corporation(NASDAQ:ATRI) von Schulden Gebrauch. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollten Sie zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Atrion?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Atrion im September 2023 Schulden in Höhe von 4,50 Mio. US-Dollar hatte, während es in einem Jahr noch keine Schulden hatte. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 4,50 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 3,0 TUSD geringer.

Wie stark ist die Bilanz von Atrion?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Atrion Verbindlichkeiten in Höhe von 15,3 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 9,36 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 4,50 Mio. US$ an Barmitteln und 23,3 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Das Unternehmen verfügt also über 3,16 Mio. US$ mehr liquide Mittel als Gesamtverbindlichkeiten.

Diese Situation zeigt, dass die Bilanz von Atrion recht solide ist, da die Gesamtverbindlichkeiten in etwa den liquiden Mitteln entsprechen. Auch wenn es schwer vorstellbar ist, dass das 647,3 Mio. US$ schwere Unternehmen mit Liquiditätsengpässen zu kämpfen hat, lohnt es sich unserer Meinung nach dennoch, die Bilanz zu beobachten. Wie dem auch sei, Atrion hat praktisch keine Nettoverschuldung, man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Tatsächlich ist die niedrige Verschuldung die Rettung für Atrion, denn sein EBIT ist in den letzten zwölf Monaten um 36 % eingebrochen. Sinkende Erträge (wenn sich der Trend fortsetzt) könnten selbst eine bescheidene Verschuldung zu einem ziemlichen Risiko machen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Die Verschuldung kann jedoch nicht isoliert betrachtet werden, da Atrion zur Bedienung der Schulden Erträge benötigt. Bei der Betrachtung der Verschuldung lohnt es sich also auf jeden Fall, einen Blick auf die Gewinnentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für eine interaktive Momentaufnahme.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete Atrion einen freien Cashflow in Höhe von 11 % seines EBIT - eine wenig inspirierende Leistung. Eine derart niedrige Cash-Conversion lässt uns ein wenig an der Fähigkeit zweifeln, Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Die EBIT-Wachstumsrate von Atrion war bei dieser Analyse ein echter Minuspunkt, obwohl die anderen von uns berücksichtigten Faktoren deutlich besser waren. Insbesondere sind wir von der Zinsdeckung geblendet. Wir möchten auch darauf hinweisen, dass Unternehmen der Medizintechnikbranche wie Atrion in der Regel ohne Probleme Schulden machen. Wenn wir uns all diese Daten ansehen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verschuldung von Atrion angeht. Wir wissen zwar, dass Schulden die Eigenkapitalrendite verbessern können, empfehlen den Aktionären jedoch, die Verschuldung genau im Auge zu behalten, damit sie nicht ansteigt. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Doch letztlich kann jedes Unternehmen auch außerhalb der Bilanz Risiken bergen. So haben wir bei Atrion 3 Warnzeichen entdeckt (eines davon ist besorgniserregend!), auf die Sie achten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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