Warum sich SEACOR Marine Holdings (NYSE:SMHI) eine Verschuldung leisten kann

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir können sehen, dass SEACOR Marine Holdings Inc. (NYSE:SMHI ) in seinem Geschäft Schulden macht. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von SEACOR Marine Holdings?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass SEACOR Marine Holdings Ende Juni 2023 Schulden in Höhe von 307,9 Mio. US$ hatte, was einem Rückgang von 352,1 Mio. US$ innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch 40,8 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 267,2 Mio. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von SEACOR Marine Holdings

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte SEACOR Marine Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 126,7 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 290,7 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 40,8 Mio. US$ sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 77,8 Mio. US$ gegenüber. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten des Unternehmens insgesamt 298,8 Mio. US$ die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen.

Im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung von 412,6 Mio. US$ ist dies eine enorme Verschuldung. Sollten die Kreditgeber des Unternehmens verlangen, dass die Bilanz gestärkt wird, müssten die Aktionäre mit einer erheblichen Verwässerung rechnen. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir am meisten über Schulden aus der Bilanz lernen. Aber es sind die Erträge von SEACOR Marine Holdings, die beeinflussen werden, wie sich die Bilanz in Zukunft entwickelt. Bei der Betrachtung der Verschuldung lohnt es sich also auf jeden Fall, einen Blick auf die Gewinnentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für eine interaktive Momentaufnahme .

In den letzten 12 Monaten meldete SEACOR Marine Holdings einen Umsatz von 245 Mio. US$, was einem Zuwachs von 28 % entspricht, obwohl das Unternehmen keinen Gewinn vor Zinsen und Steuern auswies. Die Aktionäre drücken wahrscheinlich die Daumen, dass das Unternehmen seinen Weg zu Gewinnen finden kann.

Caveat Emptor

Obwohl es SEACOR Marine Holdings gelungen ist, seinen Umsatz zu steigern, ist die kalte, harte Wahrheit, dass das Unternehmen auf der EBIT-Linie Geld verliert. Tatsächlich hat das Unternehmen auf EBIT-Ebene 21 Millionen US$ verloren. In Anbetracht dieser Tatsache und der oben erwähnten Verbindlichkeiten sind wir nicht sehr zuversichtlich, dass das Unternehmen so viele Schulden machen sollte. Ehrlich gesagt sind wir der Meinung, dass die Bilanz bei weitem nicht den Anforderungen entspricht, auch wenn sie mit der Zeit verbessert werden könnte. Ein weiterer Grund zur Vorsicht ist, dass das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen negativen freien Cashflow in Höhe von 7,1 Mio. USD verzeichnete. Es genügt also zu sagen, dass wir die Aktie für riskant halten. Bei risikoreicheren Unternehmen wie SEACOR Marine Holdings beobachte ich immer gerne, ob Insider kaufen oder verkaufen. Klicken Sie also hier, wenn Sie sich selbst ein Bild machen wollen.

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