Warum Earthstone Energy (NYSE:ESTE) mit seinen Schulden verantwortungsvoll umgehen kann

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wichtig ist, dass Earthstone Energy, Inc. (NYSE:ESTE ) Schulden hat. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass es neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung des Fremdkapitalanteils eines Unternehmens sollten zunächst die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachtet werden.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Earthstone Energy?

Wie Sie unten sehen können, hatte Earthstone Energy Ende Juni 2023 Schulden in Höhe von 1,02 Milliarden US-Dollar, gegenüber 932,8 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Dem stehen jedoch 49,5 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 972,1 Mio. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von Earthstone Energy?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Earthstone Energy Verbindlichkeiten in Höhe von 382,7 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,25 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen Barmittel in Höhe von 49,5 Mio. US$ und Forderungen in Höhe von 135,6 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 1,44 Mrd. US$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 2,16 Mrd. US$ beträchtlich und legt nahe, dass die Aktionäre ein Auge auf die Verwendung von Schulden durch Earthstone Energy haben sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufstocken müsste.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Mit einer Nettoverschuldung, die nur das 0,78-fache des EBITDA beträgt, ist Earthstone Energy wohl recht konservativ verschuldet. Und diese Ansicht wird durch den soliden Zinsdeckungsgrad gestützt, da das EBIT im letzten Jahr das 8,7-fache der Zinsaufwendungen betrug. Mehr noch: Earthstone Energy hat sein EBIT im vergangenen Jahr um 160 % gesteigert, was eine beeindruckende Verbesserung darstellt. Wenn dieses Wachstum beibehalten wird, wird die Verschuldung in den kommenden Jahren noch besser zu bewältigen sein. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Earthstone Energy seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten beiden Jahren hat Earthstone Energy eine Menge Geld verbrannt. Das mag zwar ein Ergebnis der Wachstumsausgaben sein, macht aber die Verschuldung viel riskanter.

Unsere Meinung

Ausgehend von dem, was wir gesehen haben, hat es Earthstone Energy angesichts der Umwandlung von EBIT in freien Cashflow nicht leicht, aber die anderen Faktoren, die wir berücksichtigt haben, geben uns Anlass, optimistisch zu sein. Es besteht kein Zweifel daran, dass das Unternehmen in der Lage ist, sein EBIT zu steigern, und zwar ziemlich deutlich. Wenn wir uns all diese Daten ansehen, sind wir ein wenig vorsichtig, was die Verschuldung von Earthstone Energy angeht. Die Verschuldung hat zwar den Vorteil höherer potenzieller Renditen, doch sollten die Aktionäre auf jeden Fall berücksichtigen, dass die Verschuldung das Risiko der Aktie erhöhen könnte. Wenn wir herausfinden würden, dass Insider von Earthstone Energy in letzter Zeit Aktien gekauft haben, würde uns das motivieren, die Aktie weiter zu untersuchen. Wenn Sie das auch tun möchten, dann haben Sie Glück, denn wir stellen Ihnen heute kostenlos unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen zur Verfügung.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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