DHT Holdings (NYSE:DHT) scheint Schulden recht sinnvoll zu nutzen

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass DHT Holdings, Inc. (NYSE:DHT ) Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Beschaffung von Kapital oder mit seinem eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere neueste Analyse für DHT Holdings

Wie hoch ist die Verschuldung von DHT Holdings?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass DHT Holdings im Juni 2023 Schulden in Höhe von 388,3 Mio. USD hatte, gegenüber 482,2 Mio. USD ein Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 130,6 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 257,7 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von DHT Holdings

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass DHT Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 75,2 Millionen US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 353,2 Millionen US-Dollar, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 130,6 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 56,8 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 240,8 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Wenn man bedenkt, dass DHT Holdings eine Marktkapitalisierung von 1,70 Milliarden US-Dollar hat, ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

DHT Holdings hat eine Nettoverschuldung von nur dem 0,86-fachen des EBITDA, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen sicherlich kein leichtsinniger Kreditnehmer ist. Und diese Ansicht wird durch den soliden Zinsdeckungsgrad gestützt, wobei das EBIT im letzten Jahr das 8,9-fache des Zinsaufwands ausmachte. Es war auch gut zu sehen, dass DHT Holdings trotz der Verluste beim EBIT im letzten Jahr die Dinge in den letzten 12 Monaten umgedreht hat und ein EBIT von 202 Mio. US$ erzielte. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber letztendlich wird die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob DHT Holdings seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barer Münze zurückzahlen, nicht mit buchhalterischen Gewinnen. Daher ist es wichtig zu prüfen, wie viel des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) in tatsächlichen freien Cashflow umgewandelt wird. Im letzten Jahr produzierte DHT Holdings tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT. Diese Art von starker Cash-Generierung erwärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Unsere Ansicht

Erfreulicherweise bedeutet die beeindruckende Umwandlung von EBIT in freien Cashflow, dass DHT Holdings die Oberhand über seine Schulden hat. Und das ist noch nicht alles, denn auch das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA bestätigt diesen Eindruck! Wenn wir die oben genannten Faktoren in Betracht ziehen, sieht es so aus, als ob DHT Holdings ziemlich vernünftig mit seinen Schulden umgeht. Das bedeutet, dass das Unternehmen ein wenig mehr Risiko auf sich nimmt, in der Hoffnung, die Rendite für die Aktionäre zu steigern. Bei der Analyse des Schuldenniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben ein Warnzeichen für DHT Holdings ausgemacht, das Sie kennen sollten.

Wenn Sie nach all dem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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