Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass HighPeak Energy (NASDAQ:HPK) in hohem Maße auf Fremdkapital zurückgreift

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Es ist wichtig, dass HighPeak Energy, Inc.(NASDAQ:HPK) Schulden hat. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

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Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne weiteres zurückzahlen kann, entweder durch Kapitalaufnahme oder mit seinem eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Um zu ermitteln, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, muss man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung von HighPeak Energy?

Wie Sie unten sehen können, hatte HighPeak Energy im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 1,05 Mrd. US-Dollar, gegenüber 1,15 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 86,6 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 961,7 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von HighPeak Energy

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass HighPeak Energy Verbindlichkeiten in Höhe von 284,6 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,18 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 86,6 Mio. US$ an Barmitteln und 83,8 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 1,29 Mrd. US$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 1,64 Mrd. US$ beträchtlich und legt nahe, dass Aktionäre ein Auge auf die Verwendung von Schulden durch HighPeak Energy haben sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufbessern müsste.

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Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

HighPeak Energy hat ein sehr niedriges Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 1,1, so dass es seltsam ist, eine schwache Zinsdeckung zu sehen, wobei das EBIT des letzten Jahres nur das 2,1-fache der Zinsausgaben betrug. So oder so ist es also klar, dass die Verschuldung nicht trivial ist. Wichtig ist, dass das EBIT von HighPeak Energy in den letzten zwölf Monaten um atemberaubende 22 % gesunken ist. Wenn sich dieser Ergebnistrend fortsetzt, wird die Rückzahlung der Schulden so einfach sein wie das Hüten von Katzen in einer Achterbahn. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man Schulden analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob HighPeak Energy seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren hat HighPeak Energy eine Menge Geld verbrannt. Das mag zwar ein Ergebnis der Wachstumsausgaben sein, macht aber die Verschuldung wesentlich riskanter.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die Umwandlung des EBIT von HighPeak Energy in freien Cashflow skeptisch gemacht, und die EBIT-Wachstumsrate war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Aber zumindest hat das Unternehmen seine Schulden auf der Grundlage seines EBITDA recht gut im Griff, was ermutigend ist. Insgesamt haben wir den Eindruck, dass die Bilanz von HighPeak Energy ein ziemliches Risiko für das Unternehmen darstellt. Daher sind wir bei dieser Aktie fast so vorsichtig wie ein hungriges Kätzchen, das in den Fischteich seines Besitzers fällt: einmal gebissen, zweimal gescheut, wie man sagt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Zu diesem Zweck sollten Sie sich über die 2 Warnzeichen informieren, die wir bei HighPeak Energy entdeckt haben (darunter 1, das ein wenig unangenehm ist).

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste von Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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