Mit der 6,6%igen Rendite in dieser Woche steigt der Dreijahresgewinn der Aktionäre von Las Vegas Sands (NYSE:LVS) auf 32%.

Kostengünstige Indexfonds machen es einfach, durchschnittliche Marktrenditen zu erzielen. Es gibt jedoch eine Vielzahl von Aktien, die hinter dem Markt zurückbleiben. So liegt beispielsweise die Aktienrendite der Las Vegas Sands Corp.(NYSE:LVS) mit 27 % über drei Jahre hinter der Marktrendite im gleichen Zeitraum zurück. Leider ist der Aktienkurs innerhalb von zwölf Monaten um 9,8 % gefallen.

Nach dem kräftigen Kursanstieg in der vergangenen Woche lohnt es sich, zu prüfen, ob die längerfristigen Renditen durch verbesserte Fundamentaldaten bedingt sind.

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Die Märkte sind zwar ein starker Preisbildungsmechanismus, aber die Aktienkurse spiegeln die Stimmung der Anleger wider, nicht nur die zugrunde liegende Unternehmensleistung. Eine unvollkommene, aber einfache Methode, um festzustellen, wie sich die Marktwahrnehmung eines Unternehmens verändert hat, besteht darin, die Veränderung des Gewinns je Aktie (EPS) mit der Aktienkursentwicklung zu vergleichen.

In den drei Jahren, in denen der Aktienkurs gestiegen ist, hat sich Las Vegas Sands von einem Verlust in die Gewinnzone bewegt. Wir würden also einen höheren Aktienkurs in diesem Zeitraum erwarten.

Der Gewinn pro Aktie des Unternehmens (im Zeitverlauf) ist in der nachstehenden Abbildung dargestellt (klicken Sie, um die genauen Zahlen zu sehen).

Es ist wahrscheinlich erwähnenswert, dass wir im letzten Quartal erhebliche Insiderkäufe gesehen haben, was wir als positiv ansehen. Dennoch sind wir der Meinung, dass die Entwicklung der Erträge und des Umsatzwachstums noch wichtigere Faktoren sind, die es zu berücksichtigen gilt. Um einen tieferen Einblick in die Erträge zu erhalten, können Sie sich diese interaktive Grafik zu den Erträgen, Umsätzen und dem Cashflow von Las Vegas Sands ansehen.

Was ist mit Dividenden?

Neben der Messung der Aktienkursrendite sollten Anleger auch die Gesamtrendite für Aktionäre (TSR) berücksichtigen. Der TSR ist eine Renditeberechnung, die den Wert der Bardividenden (unter der Annahme, dass jede erhaltene Dividende reinvestiert wurde) und den berechneten Wert von diskontierten Kapitalerhöhungen und Spin-offs berücksichtigt. Bei Unternehmen, die eine großzügige Dividende ausschütten, ist die TSR also oft viel höher als die Aktienkursrendite. Wir stellen fest, dass der TSR von Las Vegas Sands in den letzten drei Jahren 32 % betrug, was besser ist als die oben erwähnte Aktienkursrendite. Dies ist weitgehend auf die Dividendenzahlungen zurückzuführen!

Eine andere Sichtweise

Die Aktionäre von Las Vegas Sands haben in diesem Jahr einen Verlust von 7,8 % erlitten (selbst unter Berücksichtigung der Dividenden), während der Markt selbst um 13 % gestiegen ist. Man darf jedoch nicht vergessen, dass selbst die besten Aktien über einen Zeitraum von zwölf Monaten manchmal schlechter abschneiden als der Markt. Bedauerlicherweise bildet die Performance des letzten Jahres den Abschluss einer schlechten Serie, wobei die Aktionäre über fünf Jahre einen Gesamtverlust von 1,2 % pro Jahr hinnehmen mussten. Generell kann eine langfristige Kursschwäche ein schlechtes Zeichen sein, doch sollten Anleger, die auf eine Trendwende hoffen, die Aktie beobachten. Ich finde es sehr interessant, den Aktienkurs langfristig als Indikator für die Unternehmensleistung zu betrachten. Aber um wirklich einen Einblick zu bekommen, müssen wir auch andere Informationen berücksichtigen. Trotzdem sollten Sie sich bewusst sein, dass Las Vegas Sands in unserer Investitionsanalyse 2 Warnzeichen aufweist, die Sie kennen sollten...

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an amerikanischen Börsen gehandelt werden.

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