Wie Investoren auf die 4-Milliarden-Dollar-Einzelhandelspartnerschaft von Starbucks (SBUX) mit Boyu und Tencent in China reagieren

• Anfang dieses Monats nahm Boyu Capital fortgeschrittene Gespräche auf, um Tencent, Singapurs GIC und andere als Kommanditisten für eine geplante Investition von bis zu 4 Milliarden US-Dollar in das Einzelhandelsgeschäft von Starbucks in China zu gewinnen, nachdem Starbucks zugestimmt hatte, eine Mehrheitsbeteiligung an Boyu zu verkaufen und ein Joint Venture mit einer 60:40-Teilung der Anteile zu gründen.
• Dieser Schritt in ein Joint Venture signalisiert die Absicht von Starbucks, die Expansion in kleinere chinesische Städte und hochfrequentierte Standorte zu beschleunigen, indem lokale Partnerschaften und Expertise genutzt werden.
• Wir werden nun untersuchen, wie sich die partnerschaftliche China-Strategie von Starbucks auf seine breiteren Investitions- und langfristigen Wachstumsaussichten auswirken könnte.

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Zusammenfassung der Starbucks-Investitionserzählung

Wer heute Starbucks-Aktionär sein will, muss an die Fähigkeit des Unternehmens glauben, das Ertragswachstum wieder anzukurbeln und gleichzeitig den Druck auf die Gewinnspannen in den Griff zu bekommen, insbesondere angesichts steigender Arbeitskosten. Das jüngste 4-Milliarden-US$-Joint-Venture in China deutet auf eine größere lokale Kompetenz hin, ändert aber nichts am wichtigsten kurzfristigen Katalysator, der Umsetzung der Back to Starbucks-Strategie, und gleicht auch nicht das erhebliche kurzfristige Risiko eines anhaltenden Margenrückgangs aufgrund von Personalinvestitionen aus.

Unter den jüngsten Ankündigungen ragen die Ergebnisse von Starbucks für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 heraus: Während der Umsatz auf 37.184,4 Millionen US-Dollar stieg, sank der Nettogewinn deutlich auf 1.856,4 Millionen US-Dollar, was den anhaltenden Kostendruck widerspiegelt. Dieses Ergebnis unterstreicht die Herausforderung, vor der Starbucks steht, wenn es darum geht, Investitionen in Übersee und operative Verbesserungen in eine höhere Rentabilität umzuwandeln, was mit denselben Katalysatoren und Risiken für das Unternehmen zusammenhängt.

Andererseits sollten Investoren auf das Risiko eines anhaltenden Margendrucks achten, wenn die lohnbezogenen Kosten weiterhin das Umsatzwachstum übersteigen...

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Der Ausblick von Starbucks geht von 45,5 Mrd. $ Umsatz und 4,6 Mrd. $ Gewinn bis 2028 aus. Dies basiert auf einem jährlichen Umsatzwachstum von 7,5 % und einem Gewinnanstieg von 2,0 Mrd. $ gegenüber den derzeitigen 2,6 Mrd. $.

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Erkundung anderer Sichtweisen

In den 13 Fair-Value-Schätzungen der Simply Wall St Community reicht das Kursziel von Starbucks von 49,21 bis 110 US-Dollar. Während sich einige Analysen auf die Wachstumspläne konzentrieren, belastet der Margenrückgang die Performance und die Stimmung weiterhin stark.

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