Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass Noodles (NASDAQ:NDLS) Schulden auf riskante Weise einsetzt

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass Noodles & Company(NASDAQ:NDLS) Schulden in seiner Bilanz hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die liquiden Mittel und die Verschuldung zusammen betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Noodles

Wie hoch ist die Verschuldung von Noodles?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Noodles im April 2024 Schulden in Höhe von 81,2 Mio. USD hatte, was einen Anstieg von 51,2 Mio. USD innerhalb eines Jahres bedeutet. Die Nettoverschuldung ist in etwa gleich geblieben, da das Unternehmen nicht über viel Bargeld verfügt.

Wie gesund ist die Bilanz von Noodles?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Noodles innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 72,5 Mio. US$ und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 266,0 Mio. US$ hat. Demgegenüber stehen 1,33 Mio. US$ an Barmitteln und 4,69 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten sind also insgesamt 332,4 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit belastet das 93,0 Mio. USD-Unternehmen selbst, so als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau beobachten sollten. Letztendlich würde Noodles wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn die Gläubiger eine Rückzahlung verlangen würden.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 2,6 bei Noodles ist zwar nicht besorgniserregend, aber der extrem niedrige Zinsdeckungsgrad von 0,47 ist unserer Meinung nach ein Zeichen für eine hohe Verschuldung. Es scheint, dass das Unternehmen hohe Abschreibungen vornimmt, so dass die Schuldenlast vielleicht höher ist, als es auf den ersten Blick scheint, da das EBITDA wohl ein großzügiger Maßstab für die Erträge ist. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Renditen für die Aktionäre ausgewirkt haben. Noch schlimmer ist, dass das EBIT von Noodles in den letzten 12 Monaten um 71 % gesunken ist. Wenn sich die Erträge weiterhin so entwickeln, wird es schwieriger sein, die Schuldenlast abzuzahlen, als uns davon zu überzeugen, einen Marathon im Regen zu laufen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Noodles seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dafür nicht aus. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Noodles insgesamt einen erheblichen negativen freien Cashflow. Während die Anleger zweifellos erwarten, dass sich diese Situation zu gegebener Zeit umkehrt, bedeutet dies eindeutig, dass der Einsatz von Fremdkapital riskanter ist.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die EBIT-Wachstumsrate von Noodles skeptisch gemacht, und die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten war nicht verlockender als ein einziges leeres Restaurant in der verkehrsreichsten Nacht des Jahres. Abgesehen davon ist die Fähigkeit des Unternehmens, seine Schulden auf der Grundlage des EBITDA zu bewältigen, nicht so besorgniserregend. In Anbetracht all dessen, was wir oben erwähnt haben, kann man mit Fug und Recht behaupten, dass Noodles eine hohe Schuldenlast zu tragen hat. Wer ohne Bienenschutzanzug Honig erntet, läuft Gefahr, gestochen zu werden, daher würden wir uns von dieser Aktie eher fernhalten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen Risiken bergen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Aus diesem Grund sollten Sie die 4 Warnzeichen beachten, die wir bei Noodles entdeckt haben.

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