Es ist nicht weit hergeholt zu sagen, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Sysco Corporation (NYSE:SYY) von 18,4x im Vergleich zum Markt in den Vereinigten Staaten, wo der Median des KGV bei etwa 18 liegt, derzeit ziemlich "mittelmäßig" erscheint. Dennoch ist es nicht ratsam, das KGV ohne Erklärung einfach zu ignorieren, da die Anleger damit eine eindeutige Chance oder einen kostspieligen Fehler übersehen könnten.
Während der Markt in letzter Zeit ein Gewinnwachstum verzeichnete, haben die Gewinne von Sysco den Rückwärtsgang eingelegt, was nicht gut ist. Es könnte sein, dass viele erwarten, dass sich die trübe Gewinnentwicklung positiv auswirkt, was das KGV vor einem Rückgang bewahrt hat. Wenn dies nicht der Fall ist, könnten die bestehenden Aktionäre ein wenig nervös sein, was die Tragfähigkeit des Aktienkurses angeht.
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Stimmt das Wachstum mit dem KGV überein?
Um sein Kurs-Gewinn-Verhältnis zu rechtfertigen, müsste Sysco ein ähnliches Wachstum wie der Markt erzielen.
Rückblickend hat das letzte Jahr dem Unternehmen einen frustrierenden Rückgang des Gewinns um 5,8 % beschert. Einige sehr starke Jahre davor bedeuteten jedoch, dass der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren immer noch um insgesamt beeindruckende 101 % gesteigert werden konnte. Obwohl es eine holprige Fahrt war, kann man sagen, dass das Gewinnwachstum in letzter Zeit für das Unternehmen mehr als angemessen war.
Die Schätzungen der Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass die Gewinne in den nächsten drei Jahren jährlich um 12 % steigen werden. Da für den Markt ein jährliches Wachstum von 10 % prognostiziert wird, ist das Unternehmen in der Lage, ein vergleichbares Ergebnis zu erzielen.
In Anbetracht dessen ist es verständlich, dass das KGV von Sysco im Einklang mit den meisten anderen Unternehmen steht. Es scheint, dass die meisten Anleger ein durchschnittliches zukünftiges Wachstum erwarten und nur bereit sind, einen moderaten Betrag für die Aktie zu zahlen.
Das Schlusswort
Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzuinterpretieren, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.
Wie wir vermutet haben, hat unsere Untersuchung der Analystenprognosen von Sysco ergeben, dass die marktkonformen Gewinnaussichten zu dem aktuellen KGV beitragen. Im Moment sind die Aktionäre mit dem Kurs-Gewinn-Verhältnis zufrieden, da sie ziemlich sicher sind, dass die künftigen Gewinne keine Überraschungen bieten werden. Unter diesen Umständen ist es schwer vorstellbar, dass sich der Aktienkurs in naher Zukunft stark in die eine oder andere Richtung bewegen wird.
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Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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