Die soliden Erträge der United Homes Group (NASDAQ:UHG) könnten auf einem schwachen Fundament ruhen

United Homes Group, Inc.(NASDAQ:UHG) hat gerade einen soliden Gewinnbericht veröffentlicht, und die Aktie zeigte eine gewisse Stärke. Wir sind jedoch der Meinung, dass die Aktionäre vorsichtig sein sollten, da wir einige beunruhigende Faktoren gefunden haben, die dem Gewinn zugrunde liegen.

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Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu den Gewinnen von United Homes Group

In der Hochfinanz ist die wichtigste Kennzahl zur Messung, wie gut ein Unternehmen die ausgewiesenen Gewinne in freien Cashflow (FCF) umwandelt, die Accrual Ratio (vom Cashflow). Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und dividiert diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Daher ist es eigentlich gut, wenn ein Unternehmen eine negative Rückstellungsquote hat, aber schlecht, wenn seine Rückstellungsquote positiv ist. Eine Rückstellungsquote von über Null ist zwar wenig besorgniserregend, wir halten es jedoch für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Rückstellungsquote aufweist. Insbesondere gibt es einige wissenschaftliche Belege dafür, dass eine hohe Rückstellungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

In den zwölf Monaten bis September 2023 verzeichnete die United Homes Group eine Rückstellungsquote von 1,12. Das bedeutet, dass das Unternehmen nicht annähernd genug freien Cashflow generiert hat, um seinen Gewinn auszugleichen. Dies ist in der Regel ein schlechtes Vorzeichen für die künftige Rentabilität. So erwirtschaftete das Unternehmen im Berichtszeitraum einen freien Cashflow in Höhe von 60 Mio. US-Dollar, was weit hinter dem ausgewiesenen Gewinn von 202,6 Mio. US-Dollar zurückblieb. Bemerkenswert ist, dass der freie Cashflow der United Homes Group im letzten Jahr stabil geblieben ist. Das ist jedoch noch nicht das Ende der Geschichte. Wir können uns ansehen, wie sich ungewöhnliche Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung auf die Rückstellungsquote ausgewirkt haben, und wir können untersuchen, wie sich die Verwässerung negativ auf die Aktionäre auswirkt.

Hinweis: Wir empfehlen Anlegern immer, die Stärke der Bilanz zu prüfen. Klicken Sie hier, um zu unserer Bilanzanalyse von United Homes Group zu gelangen.

Um den Wert des Gewinnwachstums eines Unternehmens zu verstehen, ist es unerlässlich, eine Verwässerung der Aktionärsinteressen zu berücksichtigen. So hat die United Homes Group im letzten Jahr 12 % mehr neue Aktien ausgegeben. Das bedeutet, dass die Gewinne auf eine größere Anzahl von Aktien aufgeteilt werden. Sich über den Nettogewinn zu freuen und dabei die Verwässerung zu ignorieren, ist so, als würde man sich über ein einzelnes Stück einer größeren Pizza freuen, aber die Tatsache ignorieren, dass die Pizza jetzt in viel mehr Stücke geschnitten ist. Sehen Sie sich das historische EPS-Wachstum der United Homes Group an, indem Sie auf diesen Link klicken.

Ein Blick auf die Auswirkungen der Verwässerung von United Homes Group auf den Gewinn pro Aktie (EPS)

Wie Sie oben sehen können, hat die United Homes Group ihren Nettogewinn in den letzten Jahren gesteigert, und zwar um 458 % in drei Jahren. Im Gegensatz dazu ist der Gewinn pro Aktie im gleichen Zeitraum um 93 % pro Jahr gesunken. Und der Gewinnanstieg von 151 % im letzten Jahr scheint auf den ersten Blick beeindruckend. Aber im Vergleich dazu ist der Gewinn je Aktie im selben Zeitraum nur um 780 % gestiegen. Sie sehen also ganz klar, dass die Verwässerung die Gewinne der Aktionäre beeinflusst.

Langfristig sollte das Wachstum des Gewinns je Aktie zu einem Anstieg des Aktienkurses führen. Die Aktionäre der United Homes Group werden sich also wünschen, dass der Gewinn pro Aktie weiter steigt. Wenn jedoch der Gewinn steigt, während der Gewinn je Aktie stagniert (oder sogar sinkt), dann werden die Aktionäre möglicherweise nicht viel davon haben. Für den normalen Einzelhandelsaktionär ist der Gewinn je Aktie ein guter Maßstab, um seinen hypothetischen "Anteil" am Gewinn des Unternehmens zu überprüfen.

Die Auswirkung von ungewöhnlichen Posten auf den Gewinn

Der Gewinn der United Homes Group litt unter ungewöhnlichen Posten, die den Gewinn in den letzten zwölf Monaten um 4,9 Mio. US$ schmälerten. Wenn es sich dabei um eine nicht zahlungswirksame Belastung gehandelt hätte, wäre es einfacher gewesen, eine hohe Bargeldumwandlung zu erzielen, so dass es überraschend ist, dass die Abgrenzungsquote eine andere Geschichte erzählt. Obwohl Abzüge aufgrund ungewöhnlicher Posten zunächst enttäuschend sind, gibt es einen Silberstreif am Horizont. Als wir die große Mehrheit der börsennotierten Unternehmen weltweit analysierten, stellten wir fest, dass sich bedeutende ungewöhnliche Posten oft nicht wiederholen. Und das ist kaum eine Überraschung, da diese Posten als ungewöhnlich gelten. Wenn sich diese ungewöhnlichen Ausgaben bei der United Homes Group nicht wiederholen, erwarten wir, dass der Gewinn des Unternehmens im kommenden Jahr steigen wird, wenn alles andere gleich bleibt.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung der United Homes Group

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass das Abgrenzungsverhältnis der United Homes Group darauf hindeutet, dass die statutarischen Gewinne nicht durch den Cashflow gedeckt sind; aber die Tatsache, dass ungewöhnliche Posten den Gewinn tatsächlich belastet haben, kann zu einem Aufwärtspotenzial führen, wenn sich diese ungewöhnlichen Posten nicht wiederholen. Und die Verwässerung bedeutet, dass die Ergebnisse je Aktie schwächer ausfallen, als es das Endergebnis vermuten ließe. In Anbetracht all dessen sind wir der Meinung, dass die Gewinne der United Homes Group wahrscheinlich einen zu großzügigen Eindruck von ihrer nachhaltigen Rentabilität vermitteln. Die Qualität der Gewinne ist zwar wichtig, aber ebenso wichtig ist es, die Risiken zu berücksichtigen, denen die United Homes Group zum jetzigen Zeitpunkt ausgesetzt ist. Zum Beispiel gibt es bei United Homes Group 4 Warnzeichen (und 1, das ein wenig besorgniserregend ist), von denen wir glauben, dass Sie sie kennen sollten.

In diesem Artikel haben wir uns eine Reihe von Faktoren angeschaut, die die Nützlichkeit von Gewinnzahlen beeinträchtigen können, und wir sind zu einer vorsichtigen Einschätzung gelangt. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn Sie in der Lage sind, Ihren Geist auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Hinweis auf eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien, die von Insidern gekauft werden.

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