Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass Live Ventures (NASDAQ:LIVE) Schulden auf riskante Weise einsetzt

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da bei einem Zusammenbruch eines Unternehmens oft Schulden im Spiel sind. Wie viele andere Unternehmen macht auch Live Ventures Incorporated(NASDAQ:LIVE) Gebrauch von Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Live Ventures?

Wie Sie unten sehen können, hatte Live Ventures Ende Dezember 2023 Schulden in Höhe von 150,2 Millionen US-Dollar, gegenüber 90,0 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 5,57 Mio. USD verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 144,6 Mio. USD geringer.

Wie solide ist die Bilanz von Live Ventures?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Live Ventures Verbindlichkeiten in Höhe von 103,3 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 233,9 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 5,57 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 42,4 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig waren. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 289,3 Mio. US$.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 85,2-Millionen-US-Dollar-Unternehmen, wie ein Koloss, der über den Normalsterblichen thront. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau im Auge behalten sollten. Letzten Endes müsste Live Ventures wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalaufstockung vornehmen, wenn die Gläubiger eine Rückzahlung fordern würden.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 4,8 bei Live Ventures ist zwar nicht besorgniserregend, aber der extrem niedrige Zinsdeckungsgrad von 0,97 ist unserer Meinung nach ein Zeichen für eine hohe Verschuldung. Es scheint, dass das Unternehmen hohe Abschreibungen vornimmt, so dass die Schuldenlast vielleicht höher ist, als es auf den ersten Blick scheint, da das EBITDA wohl ein großzügiges Maß für die Erträge ist. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Renditen für die Aktionäre ausgewirkt haben. Noch schlimmer ist, dass das EBIT von Live Ventures in den letzten 12 Monaten um 42 % gesunken ist. Wenn sich die Erträge langfristig so entwickeln, hat das Unternehmen kaum eine Chance, die Schulden zu tilgen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber man kann die Schulden nicht völlig isoliert betrachten, denn Live Ventures braucht Erträge, um diese Schulden zu bedienen. Es lohnt sich also, bei der Betrachtung der Verschuldung auch einen Blick auf die Gewinnentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für einen interaktiven Schnappschuss.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Daher prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete Live Ventures einen freien Cashflow von 36 % seines EBIT, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Diese schwache Cash-Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die EBIT-Wachstumsrate von Live Ventures skeptisch gemacht, und die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten war nicht verlockender als das eine leere Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Aber zumindest die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow ist nicht so schlecht. Nach Betrachtung der besprochenen Daten sind wir der Meinung, dass Live Ventures zu viele Schulden hat. Während einige Investoren diese Art von Risikospiel lieben, ist das sicherlich nicht unsere Sache. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztlich kann aber jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 2 Warnzeichen für Live Ventures ausgemacht ( von denen eines nicht ignoriert werden sollte!), die Sie kennen sollten.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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