Ist die Fossil Group (NASDAQ:FOSL) eine riskante Investition?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wichtig ist, dass Fossil Group, Inc.(NASDAQ:FOSL) Schulden hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere neueste Analyse für Fossil Group

Wie hoch ist die Verschuldung von Fossil Group?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Fossil Group Ende September 2023 Schulden in Höhe von 256,4 Mio. US-Dollar hatte, was einem Rückgang von 293,9 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 116,1 Mio. US$ gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 140,3 Mio. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der Fossil Group

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass die Fossil Group Verbindlichkeiten in Höhe von 348,6 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 435,9 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 116,1 Mio. US$ an Barmitteln und 194,0 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 474,4 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Das Defizit lastet schwer auf dem 55,1 Mio. US$-Unternehmen selbst, als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir würden also zweifellos die Bilanz des Unternehmens genau beobachten. Schließlich müsste die Fossil Group wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung vornehmen, wenn ihre Gläubiger die Rückzahlung verlangen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber man kann die Schulden nicht völlig isoliert betrachten, da die Fossil Group Erträge benötigt, um diese Schulden zu bedienen. Wenn Sie also mehr über die Erträge erfahren möchten, lohnt sich ein Blick auf diese Grafik der langfristigen Ertragsentwicklung.

In den letzten 12 Monaten machte die Fossil Group auf EBIT-Ebene einen Verlust und verzeichnete einen Umsatzrückgang auf 1,5 Mrd. US-Dollar, was einem Rückgang von 17 % entspricht. Wir würden ein Wachstum viel lieber sehen.

Caveat Emptor

Die Fossil Group verzeichnete in den letzten zwölf Monaten nicht nur einen Umsatzrückgang, sondern auch ein negatives Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Der EBIT-Verlust belief sich auf satte 80 Millionen US-Dollar. Wenn man dies mit den oben erwähnten sehr hohen Bilanzverbindlichkeiten kombiniert, sind wir so vorsichtig, dass uns die richtigen Worte fehlen. Sicher, das Unternehmen mag eine schöne Geschichte darüber erzählen, wie es in eine bessere Zukunft geht. Tatsache ist jedoch, dass es in den letzten zwölf Monaten 16 Mio. USD an Barmitteln verbrannt hat und im Vergleich zu seinen Verbindlichkeiten nur über sehr wenige liquide Mittel verfügt. Ist dies also eine Aktie mit hohem Risiko? Unserer Meinung nach ja, und wir würden sie meiden. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 3 Warnzeichen für die Fossil Group ausfindig gemacht ( von denen 2 ein wenig unangenehm sind!), die Sie kennen sollten.

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