Wir denken, dass die Booz Allen Hamilton Holding (NYSE:BAH) mit ihrer Verschuldung ein gewisses Risiko eingeht

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Es ist wichtig, dass Booz Allen Hamilton Holding Corporation(NYSE:BAH) Schulden hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Booz Allen Hamilton Holding?

Wie Sie unten sehen können, hatte die Booz Allen Hamilton Holding Ende Dezember 2023 Schulden in Höhe von 3,42 Milliarden US-Dollar, gegenüber 2,82 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über 611,0 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 2,81 Mrd. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz der Booz Allen Hamilton Holding?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass die Booz Allen Hamilton Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 1,60 Mrd. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,79 Mrd. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 611,0 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 1,97 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten sind also insgesamt 2,81 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Da die börsennotierten Aktien der Booz Allen Hamilton Holding einen sehr beeindruckenden Gesamtwert von 18,8 Mrd. USD haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Wir sind jedoch der Meinung, dass es sich lohnt, die Bilanzstärke des Unternehmens im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch der tatsächliche Zinsaufwand im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigt wird.

Die Verschuldung der Booz Allen Hamilton Holding beträgt das 3,8-fache des EBITDA, und der EBIT deckt den Zinsaufwand um das 3,8-fache. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar erheblich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Die Anleger sollten sich auch über die Tatsache Gedanken machen, dass das EBIT der Booz Allen Hamilton Holding in den letzten zwölf Monaten um 20 % gesunken ist. Wenn es so weitergeht, wird es so einfach sein, die Schulden in den Griff zu bekommen, als würde man eine wütende Hauskatze in ihre Transportbox packen. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Booz Allen Hamilton Holding ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dazu nicht aus. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete die Booz Allen Hamilton Holding einen freien Cashflow in Höhe von 55 % ihres EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser kalte, harte Cashflow bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies wünscht.

Unsere Meinung

Die EBIT-Wachstumsrate der Booz Allen Hamilton Holding war bei dieser Analyse ein echter Minuspunkt, obwohl die anderen von uns berücksichtigten Faktoren das Unternehmen in ein deutlich besseres Licht rücken. Positiv ist jedoch, dass die Fähigkeit des Unternehmens, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, gar nicht so schlecht ist. Wenn wir alle besprochenen Faktoren berücksichtigen, scheint es uns, dass die Booz Allen Hamilton Holding bei der Verwendung von Schulden einige Risiken eingeht. Auch wenn diese Schulden die Rendite steigern können, sind wir der Meinung, dass das Unternehmen derzeit über genügend Fremdkapital verfügt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für Booz Allen Hamilton Holding identifiziert (eines davon ist potenziell ernst) , die Sie beachten sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, dann sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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