Wir glauben, dass SS&C Technologies Holdings (NASDAQ:SSNC) seine Schulden in den Griff bekommen kann

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass SS&C Technologies Holdings, Inc.(NASDAQ:SSNC) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse zu SS&C Technologies Holdings an.

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von SS&C Technologies Holdings?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass SS&C Technologies Holdings im September 2023 eine Verschuldung von 6,87 Milliarden US-Dollar hatte, gegenüber 7,24 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 447,6 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 6,42 Mrd. US$ geringer.

Wie gesund ist die Bilanz von SS&C Technologies Holdings?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass SS&C Technologies Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 1,99 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 7,99 Mrd. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 447,6 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 875,8 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 8,65 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da SS&C Technologies Holdings eine enorme Marktkapitalisierung von 15,2 Mrd. US-Dollar hat und daher wahrscheinlich seine Bilanz durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Verschuldung von SS&C Technologies Holdings beträgt das 3,6-fache des EBITDA, und der EBIT deckt den Zinsaufwand um das 2,7-fache. Zusammengenommen bedeutet dies, dass wir zwar keinen Anstieg der Verschuldung wünschen, aber der Meinung sind, dass das Unternehmen seinen derzeitigen Verschuldungsgrad verkraften kann. Erfreulicherweise konnte SS&C Technologies Holdings sein EBIT im letzten Jahr um 2,1 % steigern, wodurch die Verschuldung im Verhältnis zu den Gewinnen langsam zurückging. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob SS&C Technologies Holdings seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Daher prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete SS&C Technologies Holdings einen freien Cashflow im Wert von satten 91 % seines EBIT, was stärker ist, als wir normalerweise erwarten würden. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Unsere Meinung

Was die Bilanz betrifft, so ist die Tatsache, dass SS&C Technologies Holdings in der Lage zu sein scheint, das EBIT zuverlässig in freien Cashflow umzuwandeln, das herausragendste Plus für das Unternehmen. Unsere anderen Beobachtungen waren jedoch nicht so ermutigend. Um genau zu sein, scheint SS&C Technologies Holdings seinen Zinsaufwand mit seinem EBIT so gut zu decken, wie nasse Socken die Füße warm halten. Angesichts all dieser Daten sind wir etwas vorsichtig, was die Verschuldung von SS&C Technologies Holdings angeht. Die Verschuldung hat zwar den Vorteil höherer potenzieller Renditen, doch sollten die Aktionäre auf jeden Fall berücksichtigen, dass die Verschuldung das Risiko der Aktie erhöhen könnte. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Bei SS&C Technologies Holdings haben wir zum Beispiel 2 Warnzeichen entdeckt (eines davon ist signifikant!), die Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

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