Ist Bitcoin Depot (NASDAQ:BTM) eine riskante Investition?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wichtig ist, dass Bitcoin Depot Inc.(NASDAQ:BTM) Schulden hat. Aber die eigentliche Frage ist, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen risikoreich, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch Kapitalbeschaffung zu einem attraktiven Preis. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens ist die Betrachtung der Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Bitcoin Depot?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Bitcoin Depot Ende September 2023 Schulden in Höhe von 18,7 Mio. US-Dollar hatte, was eine Verringerung von 37,4 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres bedeutet. Dem stehen aber auch 29,7 Mio. US-Dollar an Barmitteln gegenüber, was bedeutet, dass das Unternehmen über 11,0 Mio. US-Dollar an Nettobarmitteln verfügt.

Wie stark ist die Bilanz von Bitcoin Depot?

Die neuesten Bilanzdaten zeigen, dass Bitcoin Depot Verbindlichkeiten in Höhe von 49,4 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 22,5 Mio. US-Dollar, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 29,7 Millionen US-Dollar sowie Forderungen im Wert von 332,0 Tausend US-Dollar gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Somit übersteigen seine Verbindlichkeiten insgesamt 41,9 Mio. US$ die Summe seiner Barmittel und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, da Bitcoin Depot 149,1 Mio. US-Dollar wert ist und somit wahrscheinlich genug Kapital aufbringen könnte, um seine Bilanz zu stützen, wenn es nötig wäre. Aber wir wollen auf jeden Fall unsere Augen offen halten für Anzeichen, dass seine Schulden zu viel Risiko mit sich bringen. Bitcoin Depot hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, sodass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Erfreulicherweise steigert Bitcoin Depot sein EBIT schneller als der frühere australische Premierminister Bob Hawke ein Wasserglas herunterkippt: 173 % Gewinn in den letzten zwölf Monaten. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Bitcoin Depot in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Bargeld. Bitcoin Depot mag zwar Nettobarmittel in der Bilanz haben, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, denn das wird sowohl seinen Bedarf an Schulden als auch seine Fähigkeit, diese zu verwalten, beeinflussen. In den letzten drei Jahren hat Bitcoin Depot tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Generierung wärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Resümee

Bitcoin Depot hat zwar mehr Verbindlichkeiten als liquide Mittel, verfügt aber auch über Nettobarmittel in Höhe von 11,0 Millionen US-Dollar. Und es beeindruckte uns mit einem freien Cashflow von 43 Mio. US-Dollar, was 156 % seines EBIT entspricht. Sind die Schulden von Bitcoin Depot also ein Risiko? Das scheint uns nicht der Fall zu sein. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztendlich kann jedes Unternehmen Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben bei Bitcoin Depot 2 Warnzeichen identifiziert , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

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