Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass United Rentals (NYSE:URI) Schulden vernünftig einsetzt

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch United Rentals, Inc.(NYSE:URI) Gebrauch von Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Teil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von United Rentals?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass United Rentals im September 2024 Schulden in Höhe von 13,1 Mrd. US-Dollar hatte, was einen Anstieg gegenüber 11,8 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres bedeutet. Dem stehen jedoch 479,0 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 12,7 Mrd. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von United Rentals

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass United Rentals Verbindlichkeiten in Höhe von 4,03 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 15,8 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 479,0 Mio. US$ an Barmitteln und 2,40 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 17,0 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da United Rentals eine enorme Marktkapitalisierung von 50,5 Mrd. USD hat und daher seine Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob das Unternehmen seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die tatsächlichen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

United Rentals hat ein Schulden-EBITDA-Verhältnis von 2,8, und das EBIT deckt die Zinsaufwendungen 6,1 Mal. Zusammengenommen bedeutet dies, dass wir zwar keinen Anstieg der Verschuldung wünschen, aber glauben, dass das Unternehmen mit seiner derzeitigen Verschuldung umgehen kann. United Rentals hat sein EBIT im letzten Jahr um 5,4 % gesteigert. Das haut uns zwar nicht gerade von den Socken, ist aber im Hinblick auf die Verschuldung positiv. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob United Rentals in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von United Rentals auf 48 % des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Diese schwache Cash Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Unsere Ansicht

Die Nettoverschuldung von United Rentals im Verhältnis zum EBITDA war bei dieser Analyse ein echter Negativpunkt, ebenso wie die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten. Andererseits tröstet uns die relativ starke EBIT-Wachstumsrate. Wenn wir uns all diese Daten ansehen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verschuldung von United Rentals anbelangt. Die Verschuldung bietet zwar Vorteile in Form höherer potenzieller Renditen, doch sollten Aktionäre unserer Meinung nach unbedingt berücksichtigen, dass die Verschuldung das Risiko der Aktie erhöhen könnte. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. United Rentals hat zum Beispiel 1 Warnzeichen , das Sie unserer Meinung nach beachten sollten.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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