Standex International (NYSE:SXI) scheint Schulden recht sinnvoll zu nutzen

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass die Standex International Corporation (NYSE:SXI ) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung für die Aktionäre ein Problem?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Standex International

Wie hoch ist die Verschuldung von Standex International?

Wie Sie unten sehen, hatte Standex International im September 2023 148,6 Mio. US-Dollar Schulden, gegenüber 198,9 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 138,8 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 9,78 Mio. US$ geringer.

Wie stark ist die Bilanz von Standex International?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Standex International Verbindlichkeiten in Höhe von 131,7 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 255,1 Mio. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 138,8 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 160,6 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 87,5 Mio. US$.

Natürlich hat Standex International eine Marktkapitalisierung von 1,60 Mrd. US$, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Mit praktisch keiner Nettoverschuldung hat Standex International in der Tat eine sehr geringe Schuldenlast.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Standex International hat nur sehr geringe Schulden (abzüglich der Barmittel) und weist ein Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 0,069 und ein EBIT vom 20,8-fachen des Zinsaufwands auf. Im Verhältnis zu den Erträgen der Vergangenheit erscheint die Schuldenlast also trivial. Die gute Nachricht ist, dass Standex International sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 9,3 % gesteigert hat, was die Sorgen um die Rückzahlung der Schulden verringern dürfte. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Standex International seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Standex International einen freien Cashflow in Höhe von 62 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von Standex International, seinen Zinsaufwand mit seinem EBIT zu decken, uns so erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn auch das Verhältnis der Nettoverschuldung zum EBITDA ist sehr ermutigend. Bei näherer Betrachtung scheint Standex International die Verschuldung recht vernünftig einzusetzen, was wir befürworten. Schließlich kann eine vernünftige Verschuldung die Eigenkapitalrendite steigern. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben bei Standex International drei Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens eines etwas besorgniserregend ist) , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

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