Verschuldet sich die Sociedad Química y Minera de Chile (NYSE:SQM) zu stark?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir sehen, dass Sociedad Química y Minera de Chile S.A.(NYSE:SQM) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die liquiden Mittel und die Verschuldung zusammen betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Sociedad Química y Minera de Chile

Wie hoch ist die Verschuldung von Sociedad Química y Minera de Chile?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Sociedad Química y Minera de Chile im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 4,47 Mrd. US$ hatte, was einem Anstieg von 2,92 Mrd. US$ innerhalb eines Jahres entspricht. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 2,36 Mrd. USD, so dass die Nettoverschuldung 2,11 Mrd. USD betrug.

Wie solide ist die Bilanz von Sociedad Química y Minera de Chile?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Sociedad Química y Minera de Chile Verbindlichkeiten in Höhe von 2,35 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,79 Mrd. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über liquide Mittel in Höhe von 2,36 Mrd. US$ und Forderungen im Wert von 897,8 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 2,88 Mrd. US$.

Sociedad Química y Minera de Chile verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 13,4 Mrd. US$, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Auf diese Weise werden sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze berücksichtigt.

Sociedad Química y Minera de Chile hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 0,67. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand problemlos ab, da es 422 Mal so hoch ist. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. In der Tat ist die geringe Verschuldung der Sociedad Química y Minera de Chile die rettende Gnade, denn das EBIT ist in den letzten zwölf Monaten um 48 % eingebrochen. Wenn ein Unternehmen einen Gewinneinbruch erlebt, kann es passieren, dass sich die Beziehungen zu seinen Kreditgebern verschlechtern. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob Sociedad Química y Minera de Chile in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so verzeichnete Sociedad Química y Minera de Chile einen freien Cashflow von 24 % des EBIT, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Meinung

Weder die Fähigkeit der Sociedad Química y Minera de Chile, ihr EBIT zu steigern, noch ihre Umwandlung des EBIT in freien Cashflow geben uns Vertrauen in ihre Fähigkeit, mehr Schulden aufzunehmen. Der Zinsdeckungsgrad sagt jedoch etwas ganz anderes aus und deutet auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit hin. Wenn wir alle oben genannten Aspekte betrachten, scheint es uns, dass Sociedad Química y Minera de Chile aufgrund seiner Verschuldung eine etwas riskante Investition ist. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, da Leverage die Eigenkapitalrendite steigern kann, aber man sollte sich dessen bewusst sein. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Letztlich kann aber jedes Unternehmen auch außerhalb der Bilanz Risiken bergen. Bei Sociedad Química y Minera de Chile haben wir zum Beispiel 2 Warnzeichen entdeckt (1 sollte nicht ignoriert werden!), die Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste von Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung können Sie jetzt 100% kostenlos abrufen.

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