Owens Corning (NYSE:OC) scheint Schulden recht sinnvoll zu nutzen

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wir können sehen, dass Owens Corning(NYSE:OC) in seinem Geschäft Schulden einsetzt. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Owens Corning?

Wie Sie unten sehen können, hatte Owens Corning im September 2023 Schulden in Höhe von 2,89 Mrd. US-Dollar, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 1,32 Mrd. USD, so dass die Nettoverschuldung 1,57 Mrd. USD beträgt.

Wie gesund ist die Bilanz von Owens Corning?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Owens Corning innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 1,83 Mrd. US$ und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 4,09 Mrd. US$ zu begleichen hat. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 1,32 Mrd. US$ und Forderungen im Wert von 1,30 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Die Verbindlichkeiten sind also insgesamt 3,30 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Owens Corning verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 13,3 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Wir sollten aber auf jeden Fall die Augen nach Anzeichen dafür offen halten, dass die Verschuldung des Unternehmens ein zu großes Risiko darstellt.

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung von Owens Corning beträgt nur das 0,78-fache des EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 16,7-fachen problemlos ab. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Auf der anderen Seite ist das EBIT von Owens Corning im letzten Jahr um 17 % gesunken. Wir sind der Meinung, dass eine solche Entwicklung, wenn sie sich häufig wiederholt, durchaus zu Schwierigkeiten für die Aktie führen könnte. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Owens Corning seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren verzeichnete Owens Corning einen freien Cashflow im Wert von 71 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden abbauen kann, wenn es dies möchte.

Unsere Meinung

Was die Bilanz betrifft, so war das herausragende Plus von Owens Corning die Tatsache, dass das Unternehmen in der Lage zu sein scheint, seinen Zinsaufwand durch sein EBIT zu decken. Unsere anderen Beobachtungen waren jedoch nicht so ermutigend. Um genau zu sein, scheint Owens Corning sein EBIT so gut (nicht) zu steigern, wie nasse Socken die Füße warm halten. In Anbetracht dieser Daten ist Owens Corning unserer Meinung nach in einer guten Position, um seine Verschuldung in den Griff zu bekommen. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 2 Warnzeichen für Owens Corning ausgemacht ( von denen uns eines nicht gefällt!), die Sie kennen sollten.

Wenn Sie an Investitionen in Unternehmen interessiert sind, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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