Warum Hillenbrand (NYSE:HI) eine beträchtliche Schuldenlast hat

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir können sehen, dass Hillenbrand, Inc.(NYSE:HI) in seinem Geschäft Schulden verwendet. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann risikoreich, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz aufzubessern. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere letzte Analyse für Hillenbrand

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Hillenbrand?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Hillenbrand im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 2,04 Mrd. US-Dollar hatte, was einem Anstieg von 1,90 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 198,4 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 1,84 Mrd. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Hillenbrand

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Hillenbrand innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 1,23 Mrd. US$ und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 2,64 Mrd. US$ zu begleichen hat. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 198,4 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 639,7 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 3,03 Mrd. US$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 3,34 Mrd. US$ beträchtlich und legt nahe, dass Aktionäre ein Auge auf die Verwendung von Schulden durch Hillenbrand haben sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufstocken müsste.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Verschuldung von Hillenbrand beträgt das 3,7-fache des EBITDA, und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 4,2-fache. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar beträchtlich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Etwas positiver ist, dass Hillenbrand sein EBIT im letzten Jahr um 18 % steigern konnte, was die Fähigkeit zur Schuldenverwaltung weiter verbessert. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Hillenbrand seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete Hillenbrand einen freien Cashflow im Wert von 52 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Weder die Fähigkeit von Hillenbrand, seine Gesamtverbindlichkeiten in den Griff zu bekommen, noch das Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA geben uns Vertrauen in die Fähigkeit des Unternehmens, weitere Schulden aufzunehmen. Die EBIT-Wachstumsrate ist jedoch ein gewisser Trost für uns. Wenn man alle oben genannten Aspekte betrachtet, scheint es uns, dass Hillenbrand aufgrund seiner Verschuldung eine etwas riskante Investition ist. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, da Leverage die Eigenkapitalrendite steigern kann, aber es ist etwas, dessen man sich bewusst sein sollte. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 3 Warnzeichen für Hillenbrand ausfindig gemacht ( von denen eines ein wenig beunruhigend ist!), die Sie kennen sollten.

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